PRCBroker：日本：1月日本央行货币政策决定会议回顾

PRCBroker独家财报精彩导读：

■ 日本央行未明确暗示近期加息，但维持了继续推进追加加息的立场

■ 日银行长记者会前日元走弱，但随着对日美协同干预的警惕升温，日元转而走强

1月22日至23日，日本银行（以下简称“日银”）召开了货币政策决定会议（以下简称“政策会议”）。如市场事前预期，日本央行将政策利率——无担保隔夜拆借利率维持在 0.75% 不变。本次会议的主要关注点集中在三方面：（1）是否提出加息议案；（2）《经济与物价展望报告》中对经济与通胀前景的判断；（3）日本央行行长植田和男的记者会。结论而言，日本央行并未具体暗示近期加息，但可以确认，其继续朝着追加加息方向推进的立场得以维持。

以下对上述三点分别进行说明。（1）审议委员高田以“物价稳定目标已大致实现”等理由，提出了 加息0.25个百分点 的议案。（2）从政策委员预测的中位数来看，在通胀预期方面，不含生鲜食品的核心CPI 在2026财年由 1.8% 上调至 1.9%；不含生鲜食品和能源的核心核心CPI 在2025财年由 2.8% 上调至 3.0%，2026财年由 2.0% 上调至 2.2%，2027财年由 2.0% 上调至 2.1%。在经济增长预期方面，2025财年和2026财年被上修，而2027财年被下修，景气与物价的风险平衡由此前的表述调整为“上下均衡”。（3）关于日元贬值通过进口价格对趋势性通胀产生的影响，日本央行维持了此前的一贯看法。针对近期日本国债收益率的走势，行长表示“收益率上升速度较快”，但同时指出“超长期国债市场在财年末流动性较低”，并强调“希望与政府保持协作加以应对”，对临时国债购买操作的提及相对克制。在上述背景下，外汇市场中美元兑日元在 158日元中后段 区间运行，并在植田行长记者会期间一度升至 159日元出头。

需要指出的是，日元大幅升值发生在植田行长记者会结束之后以及当日美国交易时段下午。尤其是在后者时段，市场传出纽约联储作为美国财政部代理，实施了被视为实弹干预前奏的“汇率核查（Rate Check）”。美方当局对日元汇率进行“汇率核查”极为罕见，外汇市场因此开始高度关注日美当局可能采取协同行动。在日本国债收益率上行、日元贬值压力预计仍将持续的背景下，植田行长表示，将在明确政府与央行职责分工的前提下，与政府保持密切合作。包括日本当局动向在内，日本金融市场持续受到全球投资者的高度关注。