MDM每日早评及分析 - 2026年1月23日

美元指数

截至1月17日的一周内，美国新增失业保险申请人数攀升至20万。根据美国劳工部周四发布的报告，最新数据低于初步预期（21.2万），但仍高于前一周的19.9万（经从19.8万修正）。美元在周四持续下跌，导致美元指数逼近98.00区域的市场心理关口。最近金融市场弥漫着一股熟悉的紧张感，让人想起去年4月那场被称为“解放日”的剧烈波动。当时一句政策表态就能引发资产价格雪崩式重估，风险与避险资产瞬间切换。如今类似的气氛再度浮现，只不过这一次的导火索不再是关税冲击，而是更深层的制度信任危机。投资者的选择变得简单粗暴：不争论谁对谁错，而是直接提高风险折价、减少对美元及美国资产的敞口。这解释了为何会出现美元走弱与美债收益率上行并存的“反常”现象。

当前美元指数处于“消息真空期”与“数据前观望期”的交汇点。特朗普缓和对欧洲的关税立场，暂时削弱了市场的避险波动，但并未完全消除不确定性；而美联储对降息保持耐心，也限制了美元的下行空间。从技术面来看，美元指数在98.50附近获得支撑后企稳回升，目前处于短期整理阶段。日线结构显示，指数仍运行在近期反弹通道内，动能指标处于中性偏强区域，显示多头仍占据一定主动。上方阻力位关注99.20–99.50区间，若能有效突破，可能打开进一步反弹空间；下方则关注98.30一线支撑，一旦失守，指数或重新测试98.14{今年低点}–98.00{心理关口}区域。整体而言，美元指数短线偏震荡，方向性选择有待数据催化。

今天可考虑于98.45附近做空美元指数 ; 止损 : 98.56 ; 目标: 98.05 ; 98.00

WTI 现货原油

美原油交投于60.00美元/桶下方附近，油价周三上涨超3.6%，主要受哈萨克斯坦大型油田生产中断及委内瑞拉出口恢复缓慢引发的供应担忧支撑。供应方面，哈萨克斯坦Tengiz油田因向黑海码头输油的管道遭遇不可抗力而暂停生产，该国产量预计将再受影响七至十天。同时，委内瑞拉根据与美国达成的协议，石油出口进展缓慢，对其完全逆转近期减产构成阻碍。需求层面，国际能源署（IEA）在最新报告中上调了2026年全球石油需求增长预测，预示市场供给过剩状况可能略有缓解。此外，地缘政治紧张局势持续为市场带来风险溢价。市场正关注将于稍晚公布的美国原油库存数据以寻找进一步方向。

从技术面来看，日线走势显示出震荡偏弱的特征。油价运行在中期下降通道内，前期反弹多次在关键均线及前高附近受阻，显示上方抛压依然存在。整体呈现偏空排列，短期均线对价格形成压制，趋势性反转信号尚不明确。 动能指标方面，RSI维持在中性偏下区间，未能有效进入强势区域，表明当前反弹更多属于技术性修复，而非趋势反转。若后续价格无法有效站稳60美元上方的关键区域，不排除再次回探58.42美元{50日均线}, 以及57.50美元的可能；反之，只有在成交量配合下突破重要阻力区间，油价才有望打开更大的反弹空间至61.23美元{1月13日高点}附近构成短线阻力带，破位见62.19美元{1月14日高点}。

今天可考虑于59.23附近做多原油 ; 止损 : 59.05 ; 目标: 60.50 ; 60.70

现货黄金

黄金在周四延续其令人印象深刻的涨势，这次突破每盎司4,900美元的关口，创下4,919.60美元新高，这一切都得益于美国美元的显著回落。尽管全球风险偏好改善，这一变化仍在发生，因为特朗普对格陵兰的立场发生了转变，这一转变有助于缓解更广泛的地缘政治紧张局势。，金价周三触及历史高位至4,888.50美元/盎司后涨幅缩窄，推动黄金突破历史纪录、再创价格峰值；叠加债券市场动荡与主要经济体财政隐忧，进一步加剧了全球市场的避险倾向，即便动能指标已释放明确超买信号，现货黄金仍维持强劲买盘支撑，核心避险资产属性凸显。在地缘政治冲突与经济不确定性双重攀升的背景下，黄金成为投资者对冲风险的核心配置选择，买需居高不下。

技术面角度，尽管动能指标已显现长期超买信号，但短期MACD线、柱均健康无背离，暗示现货黄金持续获强劲买盘支撑。当前黄金价格突破4,500美元关键阻力位后，形成了“突破-回踩-再上涨”的健康走势，均线系统呈多头排列，量能持续放大，吸引了大量趋势跟踪型资金入场，进一步强化了上涨势头。对冲基金等专业投资者的黄金净多头头寸仍在持续增加，尚未出现过度拥挤的迹象，为金价后续上涨预留了空间。上行方面可关注4,950美元关口, 甚至触及5,000美元/盎司的高位。至于下行方向, 则可考虑4,800美元{整数关口},和 4,772美元{周四低点}水平。

今天可考虑于4,910附近做多黄金 ; 止损 : 4,905 ; 目标: 4,960 ; 4,970

美元/日元

周四, 日元兑美元汇率似乎在狭窄的交易区间内震荡，基本面前景喜忧参半。全球市场风险情绪因美国总统唐纳德·特朗普在格陵兰问题上的立场转变而受到大幅提振，削弱了对包括日圆在内的传统避险资产的需求。首相高市早苗宣布提前选举，并承诺采取更宽松的财政措施，包括提议取消食品的8%销售税。与此同时，市场普遍预计日本银行将在周五维持政策利率在 0.75% 不变，此前在 12 月进行了加息。交易员对潜在的日元干预保持警惕，因担忧较弱货币对国内通胀的影响。在数据方面，日本的出口在 12 月连续第四个月上升，达到创纪录水平，尽管外交紧张局势持续，但中国的稳定需求仍然支持出口。尽管由于贸易政策的挑战，向美国的货物运输在疫情以来首次下降，但 2025 年的全年出口仍有所增加。

美元/日元近期走势体现了基本面与政策风险博弈的特征。短线支撑来自日本央行紧缩预期及避险资金流入，而财政压力及债市波动限制其进一步上行。技术面来看，美元/日元短线受159.00{整数关口}压制，汇价持续在159下方震荡，短期偏向空头。MACD及信号线接近零轴，显示动能有限。RSI呈中性，缺乏明确方向。如果汇价未能突破159.00{整数关口}, 和159.45{1月14日高点}这些关键阻力，短线卖方仍占优势，反弹空间有限。另一方面, 美元/日元有望依托上升通道继续向贬值方向移动，支撑位在157.00的关口位置，之后是下方的156.50{50日简单移动平均线}附近。

今天可考虑于158.60附近做空美元 ; 止损 : 158.80 ; 目标: 157.80 ; 157.60

欧元/美元

欧元/美元在接近两日高点1.1750附近稳住脚步，随着周四的交易接近尾声。该货币对受到更具建设性的风险情绪的支持，这得益于欧盟与美国贸易紧张局势的缓解以及美元走软。展望未来，市场焦点转向周五来自欧洲和美国的初步PMI数据发布。欧元/美元连续上涨后, 投资者消化美国总统特朗普在达沃斯世界经济论坛上的言论，同时地缘政治紧张局势持续。特朗普重申了收购格林兰的意图，但排除了以武力占领该北极岛屿的可能性。然而，紧张局势依然高涨，因为欧洲议会贸易委员会无限期推迟了对美国贸易协议的批准投票，反映出欧洲对特朗普雄心的日益不安。在政策方面，欧元区经济韧性迹象和接近目标的通胀支持了市场对欧洲中央银行在可预见的未来可能维持当前利率水平的预期。

欧元/美元在触及日高1.1756，升破1.1700，打开了更高汇价的路径。日线图的14日相对强弱指数（RSI）显示出动能看涨。因此，在短期内，该货币对可能会测试更高的汇价。如果该货币对攀升至1.1750以上，首个阻力位将是1.1768{周二高点}，随后是1.1800的心理关口。破位则看向1.1848{去年9月18日高点}。相反，欧元/美元跌破1.1700的整数关口，下一个支撑位将是1.1681的5日简单移动平均线，随后是1.1591的200日简单移动平均线。

今天可考虑于1.1742附近做多欧元 ; 止损 : 1.1730; 目标: 1.1785 ; 1.1790