DBG Markets盾博:2026年1月22日市场报告

“特朗普达沃斯转态”引发风险偏好轮动； 黄金、美元指数和美元货币对展望

全球金融叙事在过去 24 小时内经历了戏剧性的转变。随着美国总统特朗普在达沃斯世界经济论坛上的言论显著软化，格陵兰岛上空的地缘政治阴云开始消散，市场转入“狂飙反弹”模式。

从“黑色星期二”到周三的回升

当前风险偏好回升的核心催化剂是特朗普在达沃斯的演讲及随后的采访。通过宣布与北约和丹麦进行“出色的谈判”，并明确表示对格陵兰岛“不考虑使用武力”，跨大西洋贸易战的即时威胁已在市场定价中有效排除。

市场参与者将此前的 25% 关税威胁解读为典型的“特朗普式谈判锚点”。随着他所称的北约北极安全“新框架”落实（尚未提供具体细节），原定 2 月 1 日的关税截止日期已被搁置，引发全球风险资产的大规模解忧反弹。

美国主要股指几乎收复了“黑色星期二”的全部失地。纳斯达克以 2.1% 的涨幅领跑，而欧洲主要股指也收于盘中高点附近。

避险撤退与美元回升

贸易紧张局势的缓解触发了资金从避险资产向计息资产和风险资产的快速轮动。这导致近期资产走势发生了迅速逆转。

黄金展望：面临经典的“风险溢价消退”

在昨日避险情绪高涨期间创下 4888 美元的历史新高后，黄金在特朗普达沃斯讲话后的美盘时段遭受重创，跌幅超过 2%，在短短数小时内暴跌逾 50 美元。

在今日的亚洲时段，随着获利了结加速，金价在关键的 4800 美元关口下方继续承压。

XAU/USD，H1 图表

尽管技术上仍处于上升趋势轨迹，但风险情绪的转变导致黄金面临经典的风险溢价消退压力。这可能会使短期的上行路径变得复杂。

技术观点： 4800 美元现在是多空争夺的主要焦点。如果金价在日内继续交投于 4800 下方，获利了结可能进一步加剧，导致更深的回调。

展望： 黄金可能进入高位震荡阶段。需密切关注 4800 美元水平；如果日内跌势持续，下一个支撑位见于斐波那契回撤位的 38.2% (4750 美元) 和 50% (4715 美元)。

美元指数：98.50 成为焦点

美指止住跌势并收复 98.50 水平，这是目前需要关注的关键位。然而，由于不确定性依然存在，美元上行空间可能受限，尤其是当前趋势仍处于宽幅震荡（阻力位 98.80 – 99.00；支撑位 98.00）。美元目前缺乏强劲的上涨催化剂。

USD Index，H4 图表

如果美元短期内能企稳于 98.50 上方，则有望向 98.80 推进。然而，美元的下一个催化剂可能来自今晚公布的美国 PCE 物价指数以及 GDP 和初请失业金等关键数据。

展望： 今晚的关键数据——包括 美国第四季度 GDP（预期 4.3%）、初请失业金人数和 核心 PCE 物价指数——将是决定性因素。如果数据表现降温（PCE 较低或 GDP 增速放缓），可能为美联储提供更多降息空间，从而将美元打回 98.50 下方并延续下行压力。

英镑兑美元 (GBPUSD) 展望：关注 1.3400 支撑

GBPUSD，H4 图表

英镑的技术前景仍有利于短期上行。在 1.3400 关键位附近形成反转形态后，只要该支撑位企稳，该货币对就保持着看涨潜力。

心理关口： 成功守住 1.3400 这一心理关口至关重要。该水平已从压力位转变为支撑底座，确认了买家正在较低水平介入。

基本面支撑： 英国国内数据为英镑提供了支撑。昨日公布的英国 CPI 同比增长 3.4%（高于前值 3.2%），表明英国通胀与其他国家相比仍具有粘性。这令英国央行处于鹰派僵局，限制了近期降息的空间，并为英镑提供了“通胀底座”。

今日关注焦点

随着贸易战恐慌消退，市场注意力正重新转回到核心宏观政策和公司业绩表现上。

· 美国 PCE 数据（今晚）： 美联储青睐的通胀指标是今日交易的核心。若数据确认通胀“具有粘性”，可能会推升美元并限制股市涨幅。

· 英特尔 (INTC) 财报： 将在美股盘后公布，这是测试半导体行业复苏和更广泛 AI 驱动的技术周期的重要“试金石”。

· 日本央行 (BoJ) 动态： 日央行会议正在进行中。虽然决议要到明日（周五）公布，但随着交易员针对植田和男行长可能的“鹰派维持”立场进行预先调仓，日元波动率预计将激增。