FXTRADING 财经看点（亚太区01/21）德国经济信心逆势回升，关税阴影下欧洲复苏拐点临近

德国经济前景的最新变化，正在打破此前围绕外部风险的悲观预期。尽管美国方面再度释放出升级进口税的威胁，但市场情绪并未如外界担心般迅速转冷，反而在年初出现明显回暖迹象，投资者对德国乃至欧元区中期经济修复的信心正在重新积聚。

从数据来看，1月德国经济信心出现了跳跃式改善。欧洲经济研究中心公布的调查显示，其经济景气指标较上月大幅上升，刷新了2021年夏季以来的高点，远高于市场此前的谨慎预期。与此同时，用于衡量当前经济状况的分项虽然仍处于负值区间，但改善幅度同样可观，显示出对现实经济环境的评估正在逐步脱离极端悲观。

这一积极变化并非孤立现象。欧元区整体情绪同步回升，经济景气指标升至半年多以来的高位，对当前状况的判断也明显修复。分析人士普遍认为，这表明投资者正在重新评估欧洲经济的下行风险，尤其是在工业活动和外部订单出现边际改善之后，对2026年的增长前景开始形成更稳定的预期。

从行业层面看，出口相关板块成为情绪反弹的主要推动力。机械制造、钢铁及金属加工等传统工业的景气指数出现大幅回升，汽车行业虽然仍处于相对低位，但改善趋势已经确立。与此同时，化工、制药和电气工程等领域的预期也同步走强，反映出企业对未来订单和市场环境的信心正在修复。

研究机构指出，此轮信心回暖与去年年末德国工业产出和新订单数据好于预期密切相关。此外，欧盟与南方共同市场自由贸易协议的推进，被视为为德国出口商打开了新的增长空间，在一定程度上对冲了外部贸易摩擦的不确定性，也为中长期前景提供了支撑。

不过，外部风险依然高悬。就在调查发布前不久，美国方面威胁称，若在格陵兰相关问题上无法达成共识，将对包括德国在内的多个欧洲国家加征新的进口税，且税率存在进一步上调的可能。欧盟方面已就此准备反制方案，涉及大规模美国产品，并保留启用反胁迫工具的选项。多家研究机构警告，若双方全面升级关税对抗，美欧经济都将承受明显冲击，且对欧元区的影响可能更为持久。

在这一背景下，欧洲层面的政治表态显得尤为关键。欧盟委员会主席在达沃斯强调，当前的地缘政治紧张既是挑战，也是推动欧洲战略转型的契机。她重申，主权与领土完整问题不存在讨价还价空间，欧盟将坚定支持丹麦及格陵兰岛，并通过投资、基础设施建设和防务合作强化北极地区的稳定。同时，她也警告，针对盟友的关税升级不符合长期利益，贸易报复只会加剧分裂，为外部对手制造可乘之机。