FXTRADING 经济数据汇总（亚太区01/07）全球经济动态与货币政策展望：英国服务业复苏乏力，美国制造业承压，日本制造业企稳与美联储警惕通胀与地缘风险

英国服务业扩张步履维艰

英国12月服务业活动仅现温和回暖迹象。12月服务业PMI终值录得51.4，较上月略有上升，但增速依旧疲软，未展现出明显的增长动能。综合PMI亦仅小幅升至51.4，反映出英国经济总体仍处于扩张区间，不过动能并不强劲，增长基础尚显薄弱。

根据标普全球的分析，服务业公司普遍反映市场环境面临持续压力。受访企业提到，内需预期偏弱、企业经营成本不断走高以及出口订单萎缩，都是抑制业务扩张的重要因素。这种复杂局面也导致就业市场出现明显降温，服务业岗位连续缩减。此外，尽管整体需求依旧不振，企业却感受到成本端的上涨压力，12月的投入价格增速创下近七个月来最快水平，产出价格亦呈现反弹，表明通胀风险并未缓解，反而有进一步上行的迹象。

美国制造业收缩加深

美国12月制造业活动进一步走弱。根据供应管理协会（ISM）公布的数据，制造业PMI降至47.9，低于市场预期，延续了长时间的收缩态势。虽然生产和订单等部分子项指标表现略有改善，但整体动能依旧受限，显示行业正在进入一个增长动能减弱的阶段。

具体来看，生产指数虽仍处扩张区间，但出现边际放缓，而新订单虽有小幅回升，却未能扭转订单长期疲弱的趋势。就业情况亦无明显好转，仍处于萎缩区间。更值得警惕的是，ISM指出制造业领域中GDP实际出现萎缩的行业占比已升至85%，显示行业广泛承压。其中严重衰退的比重达到43%，远高于前一个月。这些数据虽与1.6%的年化GDP增长率尚能对应，但已暗示未来制造业对整体经济的支撑作用可能逐步减弱。

日本制造业止跌企稳

日本制造业在12月表现出止跌回稳的迹象，采购经理人指数（PMI）终值为50.0，较11月的48.7有所上升。这一结果结束了此前长达五个月的收缩阶段，显示制造业运行态势趋于稳定。虽然尚未重回明确增长通道，但企业经营信心略有回升。

标普的数据显示，12月制造业订单萎缩幅度显著收窄，产出基本持平，就业人数也小幅增长，部分企业开始为2026年可能回暖的需求做准备。然而，多重挑战仍未解除。制造商持续面临原材料成本上涨与劳动力紧张的双重压力，而日元贬值更进一步加剧了输入性通胀。在价格传导机制作用下，企业为维持利润率被迫调升出厂价格，预示未来几个月消费者端价格可能仍有上涨空间。

美联储密切关注通胀与地缘风险

明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利近日表示，美国当前的货币政策已经非常接近所谓的“中性利率”水平。他指出，接下来的政策调整将更多依赖于通胀走势与劳动力市场之间的动态平衡。一旦明确哪一方对未来经济路径影响更大，美联储将可能重新调整政策重心。

在谈及风险因素时，卡什卡利特别强调了通胀的顽固性。他认为，尽管整体物价涨幅已较高点回落，但某些结构性因素仍可能造成长期上行压力，尤其是与关税相关的成本传导过程，可能需要数年才能完全体现。在国际局势方面，他指出，美国政府近期针对委内瑞拉的行动可能会间接推动油价上涨，这类大宗商品价格变动，远比政治本身对经济的传导更为迅速且深远。