RG 资讯 | 美联储卡什卡利：利率可能已接近中性水平，经济韧性超预期

明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡利表示，美国利率水平可能已接近对经济而言的中性区间，未来政策走向将主要取决于陆续公布的经济数据。

今年重新获得美联储货币政策投票权的卡什卡利在周一指出，过去几年市场普遍预期经济将明显放缓，但实际表现远比他此前预想的更具韧性。这表明货币政策对经济增长的抑制作用并未想象中那么强，他判断当前利率或已相当接近中性水平。

多位美联储官员此前暗示，在2025年年底前连续三次降息之后，本月大概率将按兵不动。12月30日公布的上次会议纪要显示，随着通胀回落，大多数官员认同最终仍需进一步降息，但在降息时点和幅度问题上分歧明显。

自12月会议以来公布的数据呈现出相对复杂的信号。一方面，11月失业率升至4.6%，创2021年以来新高，消费者价格涨幅也低于预期，为未来放松政策提供了依据；另一方面，美国第三季度经济增速创下两年来最快水平，再度引发通胀可能回升的担忧。

卡什卡利强调，当前的关键在于获取更多数据，以判断通胀和劳动力市场哪一因素对经济影响更为突出，再从中性立场出发，向必要的方向调整政策。

他认为，通胀的主要风险在于其黏性，关税带来的影响可能需要数年才能完全传导至整体经济；与此同时，失业率也存在从当前水平突然上升的潜在风险。

与此同时，费城联储主席安娜·保尔森表示，如果经济环境保持温和有利，2026年晚些时候可能适合进行幅度不大的进一步降息。

她指出，当前通胀正在降温，劳动力市场趋于稳定，经济增速约在2%左右。如果这些条件能够持续，今年晚些时候对联邦基金利率进行温和调整或是合适的选择。

此外，上周末一个由多位知名经济学家组成的专家小组警告称，持续扩张的联邦债务构成美国经济面临的首要长期风险。

其中一种情景是，庞大的债务规模可能迫使美联储为了压低政府偿债成本而维持低利率，而非以抑制通胀为优先目标。

这一现象被称为“财政主导”。前财政部长兼前美联储主席珍妮特·耶伦指出，财政主导的前提条件正在逐步增强，而唐纳德·特朗普也曾公开要求美联储明确降息，以降低政府的利息支出。