【BCR财经速递】美国11月CPI显著降温，降息预期升温

北京时间周四21:30，美国劳工统计局公布的数据显示，美国11月未季调消费者价格指数（CPI）年率录得2.7%，明显低于市场预期的3.1%；未季调核心CPI年率录得2.6%，亦低于预期的3%，创下2021年3月以来新低。由于此前联邦政府停摆影响数据收集，10月份CPI报告被取消，因此本次未公布单月环比变化，仅披露了两个月累计涨幅：CPI上涨0.204%，核心CPI上涨0.159%。

数据发布后，金融市场反应迅速。美元指数短线下挫22点，最低触及98.20；现货黄金短线拉升16美元，升至4336美元/盎司上方。主要非美货币对美元普遍走强，欧元兑美元上涨近30点，美元兑日元下挫约40点，最低至155.34。利率期货市场也随之调整预期：交易员将美联储明年1月降息的概率从26.6%上调至28.8%，并预计到2026年底政策可能进一步放松，明年的宽松幅度预期约为62个基点。

这份显著低于预期的通胀数据引发了市场广泛讨论。有观点指出，数据收集过程中存在技术性因素，可能对结果产生下行影响。因政府停摆，统计部门假定10月CPI变化为零，据估算，这一处理可能导致整体数据偏差约27个基点。若进行调整，年率可能接近3.0%。因此，部分分析认为应审慎看待本次报告的绝对数值。

尽管如此，数据仍被市场普遍解读为通胀放缓的明确信号。有分析师表示，报告出人意料地疲软，将通胀叙事推向更鸽派的方向。如果当前趋势得以延续，美联储内部的政策讨论可能显著转变，鸽派官员或更容易主张在经济数据疲软时进一步降息。数据公布后，美国股指期货上涨，国债价格攀升，收益率曲线呈现牛市趋陡态势。

也有评论提醒，单月数据可能存在波动，尤其是在统计方法受干扰的情况下。有机构指出，通胀在房租等服务类项目中的突然放缓较为罕见，在未发生经济衰退的背景下尤其值得观察。因此，需等待12月数据出炉，才能更准确判断这是统计上的异常还是真正的通胀回落趋势。不过，忽视本次降温信号也存在风险，因租金、二手车等关键分项指标的走势，均显示过去推动通胀上行的因素正在减弱。

同一时间公布的劳动力市场数据显示，美国至12月13日当周初请失业金人数为22.4万人，略低于预期，且扭转了此前一周的上升势头，表明劳动力市场在12月保持基本稳定。近期失业金申领数据波动较大，一定程度上受到节假日调整影响，但整体仍反映雇主招聘谨慎、大规模裁员并未出现的格局。

风险提示：差价合约交易因具有一定的风险性，可能不适合所有投资者。在与BCR交易前，请确保您阅读并已充分了解可能涉及到的相关风险。同时，请谨慎考虑您的投资目标，财务状况，投资需求与经验水平，并在必要时获得独立的专业意见。以上内容仅用于教育目的，不构成任何投资建议，对于因使用其中包含的信息而直接或间接造成的损失，百汇BCR不承担任何责任。