MDM每日早评及分析 - 2025年12月19日

美元指数

美元指数周四在98.45左右徘徊，保持在前一交易日的涨幅之上。周中, 外汇市场呈现关键性分化走势。英镑兑美元汇率下跌至1.3375，从两个月高位回落。这一走势的直接原因是英国通胀数据意外显著放缓。11月消费者价格指数同比涨幅从10月的3.6%大幅降至3.2%，为3月份以来最低水平。交易员们几乎完全定价央行将宣布降息25个基点。与此同时，美元指数上涨0.16%至98.37。美元的反弹部分得益于其作为避险资产的属性，因为交易员在多家全球主要央行即将公布利率决议前态度趋于谨慎。市场普遍预期日本央行可能在周五宣布加息。美联储官员内部的观点分歧也成为市场焦点。理事沃勒暗示，鉴于就业市场疲软的迹象，美联储仍有降息空间。并预计2026年不会进一步放松政策。

劳动力市场持续走软，且美联储可能在2026年初调整为宽松货币政策，多重因素令美元承压。若美元指数跌破97.87{上周低点}—98.00{整数关口}这一关键回撤区间，可能引发抛售潮，推动指数加速下探97.46{10月1日低点}水平。不过，若公布的消费者物价指数数据意外高于预期，美元或将迎来一波技术性反弹至98.79{ 96.22 升至 100.39涨势的 38.2% 费波纳奇回撤位}, 破位后, 美元指数將直指99.07{20日简单移动均线}区域。在通胀形势明朗之前，美元的下行趋势仍将延续，市场对其持续回升的信心有限。

今天可考虑于98.58附近做空美元指数 ; 止损 : 98.70 ; 目标: 98.10 ; 98.00

WTI 现货原油

美WTI原油交投于56.30美元/桶附近，油价周三上涨近3%，特朗普政府针对委内瑞拉的最新行动加剧了全球政治紧张局势，为油价提供了短期支撑。尽管消息引发市场波动，但市场对其实质性影响持怀疑态度。但仅凭此措施不足以导致全球供需平衡收紧或推动油价持续上涨，因委内瑞拉原油仅占全球供应的约1%，且部分运输渠道可能规避制裁。叧一方面,美国能源信息署（EIA）数据显示，上周美国汽油和馏分油库存增幅超预期，限制了原油价格的进一步上涨。而油价近期持续承压，主要受全球需求疲软以及俄罗斯可能因和平协议达成而解除制裁、释放供应的预期影响。此次由地缘政治事件驱动的反弹，其持续性仍有待观察。

当前原油市场的核心逻辑已从“供应中断担忧”转向“供应释放预期”。停火前景削弱了地缘政治溢价，而高库存、弱裂解价差与资金做空共振，构成对油价的系统性压制。在缺乏需求端强刺激的情况下，原油更可能维持偏弱运行格局，任何反弹都需警惕被视为中期下行趋势中的阶段性修复。WTI近月合约运行在55.00美元至58.00美元区间附近，油价一度已跌破前期整理区间，若进一步下行短期支撑位近11个月低点的54.88。一旦失守，或指向54.00美元关口附近。；上方阻力位58.16美元{20日简单移动平均线}，破位將指向60.00美元的市场心理关口。

今天可考虑于56.10附近做多原油 ; 止损 : 56.00; 目标: 57.50 ; 57.70

现货黄金

周中，现货黄金升至交投于4,336美元/盎司高位附近，贵金属市场周三普遍大涨，金价盘中一度飙升1%，现货白银价格飙升近4%，首次突破每盎司66美元大关，盘中创下66.86美元的历史新高，受益于疲软的美国就业数据引发美联储降息预期以及美委紧张局势升级的推动。周二公布的美国11月失业率升至4.6%，为2021年9月以来最高，尽管新增就业岗位强于预期。劳动力市场的疲软迹象增强了市场对美联储降息的预期，提振了贵金属资产。此外，除了经济数据的影响，国际地缘政治局势的恶化也为黄金提供了强劲支撑。美国总统特朗普周二下令封锁所有进出委内瑞拉的受制裁油轮，这是华盛顿对马杜罗政府施压的最新举措，进一步加剧了美委紧张关系。而潜在的军事行动风险迅速点燃市场避险情绪，推动投资者涌向黄金等安全资产。

金价在此前一轮回撤后完成修复，并于近期抬升至4,300美元附近上方。日线结构上，低点位于3,886.51美元，之后出现趋势性回升，并在4,200.00美元附近形成明显的中枢支撑区域。近期上方压力更集中在4,350美元{12月15日的高点}附近的横向阻力带，前高区域可见4,381.20美元与4,400.00美元两个位置，显示市场在高位存在反复换手与试探上攻的痕迹。就结构意义而言，4,200.00美元更像是多空分歧的“成本线”，而4,350美元上方则更接近“情绪线”，两者之间的运行状态决定短期,波动的性质是趋势延续还是区间震荡。而下方支撑方面则可考虑4,300美元{整数关口}, 以及12月16日的低点4,271美元。下一个争夺水平在14日简单移动平均线的4,255美元。

今天可考虑于4,332附近做多现货黄金 ; 止损 : 4,328; 目标: 4,360; 4,365

美元/日元

美元/日元在周四亚洲早盘时段上涨至约155.70。由于美联储理事克里斯托弗·沃勒的谨慎言论，美元对日元小幅走高。沃勒在周三表示，美国央行并不急于降息。另一方面，越来越多的人接受日本央行将加息的预期，这可能会提振日元并对该货币对形成阻力。预计日本央行将在周五结束的为期两天的政策会议上将利率从0.5%上调至0.75%。此举将使基准利率达到三十年来的最高水平。日本央行行长植田和男上周重申，央行的基本经济和价格前景实现的可能性正在逐渐增加。植田补充说，日本央行正越来越接近实现其通胀目标。

美元兑日元将主要受到日债收益率走势的牵引。只要收益率不出现大幅回落，美元兑日元将获得支撑。从日线图形上来看，在过去一周，汇价自高位逐步下滑，形成短期看跌的盘整结构。日线图振荡指标开始呈现负向信号，显示下行压力逐渐累积。当前价格在154.30月度低点附近受到支撑，若价格有效跌破154.00，这将标志着新一轮下行趋势的启动，打开进一步跌向更低水平的空间。 上方阻力方面，美元/日元在156.48{11月27日高点}区域遇阻，短期反弹在此可能受限。若汇价突破这一阻力位，可能触发短线多头回补行情，目标上看157.00的月度高点。整体而言，美元/日元在日本央行政策前维持震荡承压格局。

今天可考虑于155.92附近做空美元 ; 止损 : 156.10 ; 目标: 154.90 ;154.80

欧元/美元

本周，欧元兑美元一度上破1.1800，刷新了自9月下旬以来的相对高位，但随后动能衰减、回吐涨幅，当前欧市早盘回落至1.1700上方附近。短线走势看似由“冲高回落”主导，背后却是两条主线在博弈：一是美国就业数据带来的美元利率预期再校准，二是欧洲央行即将公布利率决定与更新后的宏观预测，令欧元多头更谨慎。最新显示，10月非农就业变动为减少10.5万人，11月为增加6.4万人。表面上看，10月的明显回落容易触发市场对经济降温的联想，从而在数据发布当下压低美元；但随后美元能快速企稳回升，说明交易者更关注“数据背后的成分与持续性”，而非只看单月结果。在这一叙事下，就业数据对美元的拖累更像是一次短促冲击，而不是趋势性拐点。

欧元/美元在1.1700-1.1800区间中部整合。而日线图的技术指标之14日相对强弱指数（RSI）看涨，表明买方占据主导地位。但如果他们无法突破1.1800{市场心理关口}，将为进一步下行铺平道路。如果欧元/美元突破1.1800，预计将测试1.1850区域，最终达到1.1918的年度高点。否则，欧元/美元可能跌破10日简单移动平均线的1.1705, 以及整数关口的1.1700，为挑战接近1.1654的89日简单移动平均线铺平道路，随后是1.1600关口水平。

今天可考虑于1.1730附近做多欧元 ; 止损 : 1.1720 ; 目标: 1.1780 ; 1.1785