DBG Markets盾博:2025年12月18日市场报告

风险偏好降温：美经济数据与央行会议牵动市场

全球市场周三遭遇显著抛售压力，风险偏好急剧降温。美股全线收跌，纳斯达克100指数领跌三大股指，下跌1.81%，投资者对AI板块估值过高及科技巨头集中度的担忧重新升温，推动科技股普遍回调。

在今日关键的“超级星期四”事件前，市场已进入防御模式。在劳动力数据出现分歧后，投资者风险偏好进一步下降，同时等待最新的通胀数据。今日将公布的多项重要事件包括美国CPI、初请失业金数据，以及英格兰银行（BoE）和欧洲央行（ECB）的利率决议。

美国CPI与初请失业金预览

今日美国的双重数据将为美联储2026年的政策走向提供明确指引，并可能影响投资者情绪。

美国通胀前景

11月CPI报告尤其重要，因10月报告因美国政府关门而延迟发布，且不会公布10月的月度CPI数据。

· 共识预测：整体CPI预计微升至3.1%

· 核心CPI预计保持在3%

在劳动力市场放缓的背景下，如果CPI“走高”（>3.0%），可能重新点燃滞胀担忧，短期内或引发美股进一步抛售及美元波动。相反，如果CPI“走低”（<2.8%），将强化市场对未来降息的预期，可能打压美元，同时缓解科技股及整体股市压力。

初请失业金

继上周飙升至236,000（自2020年以来最大增幅）之后，本周初请失业金数据尤为关键。预测区间为220,000至229,000。

若数据高于预期，将确认劳动力市场进一步恶化，可能覆盖之前就业数据带来的鹰派信号，并进一步抑制风险偏好，引发新一轮股市抛售。

总结: 若CPI和初请失业金数据同时出乎意料，市场波动性可能进一步加剧。任何负面惊喜都可能加剧投资者谨慎情绪，引发更广泛的风险资产抛售。

美股展望：纳斯达克受挫

本周就业数据疲软及失业率上升，加剧了市场对美国经济前景的担忧，触发广泛风险规避，同时再次引发对AI板块高估值的担忧。主要科技股昨日大幅下跌，纳斯达克100承压明显。

UT100, 日线图

纳斯达克100面临26,000附近的关键阻力，可能形成双顶结构，显示看跌动能。虽然技术上尚未进入熊市，但近期价格走势显示下行压力增加，并可能进入修正阶段。昨日跌破25,000支撑表明该指数短期可能进入盘整趋势，下一个支撑区位在24,000–23,900。

展望：若市场情绪在今日数据公布后未能改善，纳斯达克短期内可能维持修正性盘整格局。

US500, 日线图

标普500同样面临压力，6,900附近形成潜在双顶结构。6,780区域曾为关键支撑，若跌破该区域，短期内可能进一步下行，暗示潜在修正走势。

展望：与纳斯达克类似，风险规避情绪可能推动指数下行，下一个重要支撑位在6,540附近。

中央银行“超级星期四”：BoE与ECB

今日是欧洲货币政策的关键时刻，英格兰银行（BoE）与欧洲央行（ECB）采取分化路径。

英央行行：预计温和降息

市场预计今日BoE会议将以90%概率下调25个基点至3.75%。英国通胀降温速度快于预期，降至3.2%，为货币政策委员会（MPC）提供了宽松空间。市场关注BoE是否会采取温和降息还是保持中性立场，因为降息预期已大部分计入价格。

市场关注点：

· 政策指引：行长Andrew Bailey是否暗示更多降息？

· 投票分歧：预计5比4支持降息，Bailey可能投决定票。若宽松获更大多数支持，将强化鸽派偏向。

温和降息并伴随未来更多宽松信号可能压制GBP兑主要货币（美元和欧元）。

欧洲央行：维持利率不变

ECB预计维持利率在2.00%，延续之前可能暂停宽松的信号。相比BoE，ECB在这两周的高关注度货币事件中显得较为“平静”。

GBPUSD与EURGBP展望

GBPUSD, H4图

若BoE降息偏鸽，GBPUSD可能继续承压。1.3450阻力位可能继续限制上行，跌破1.3350可能进一步走低，但若美元未显著走强，下行空间有限。

若降息偏中性或偏鹰，GBPUSD则可能维持上行趋势。

EURGBP, H4图

鸽派BoE与中性ECB分化可能推动EURGBP上行。技术上，近期走势显示潜在看涨，但需突破0.8800阻力确认强势。0.8750–0.8800区间的盘整可能是基准格局，若动能增强，有望形成突破。

黄金展望：多头结构保持

在全球市场进入防御模式、迎接高影响力美经济数据之际，黄金继续作为首选避险资产表现稳健。科技等风险敏感板块承压严重，黄金保持结构性多头趋势，受益于美联储宽松预期、收益率敏感性及风险规避情绪。

XAU/USD, H2图

技术上，黄金上行受限于4,350附近阻力，接近历史高点。此区域的回调仍提供逢低买入机会，4,300–4,350区间为短期盘中交易的区间。突破4,350将是进一步上行的信号。

展望：黄金走势可能取决于今日CPI及初请失业金数据，风险情绪恢复可能限制进一步上涨，数据疲软则可能强化避险需求并保持多头势能。