Moneta每日新闻：欧洲12月PMI回落，德国工业疲软拖累整体增长动能

欧元区私营部门在12月的增长速度低于市场预期，主要原因是德国工业意外陷入更深衰退。根据标普全球（S&P Global）发布的数据，欧元区综合采购经理人指数（PMI）由11月的52.8回落至51.9，虽然仍处于50的荣枯线之上，但显示出增长动能放缓。市场分析原本预计该指数将维持在前值附近，因此此次下滑令市场略感意外。

尤其值得关注的是德国经济的表现。作为欧元区的最大经济体，德国制造业PMI跌至近十个月以来的最低水平，服务业扩张也趋于疲弱。德国工业状况的持续恶化是本月数据转弱的主要推手。从整体上看，欧元区经济在迈入2026年前夕仍显不稳定，复苏路径尚不明朗。

不过，并非所有国家都呈现疲弱迹象。法国成为本次PMI报告中的亮点，其制造业录得三年来最强劲的扩张，远超市场预期。这种分化表明，欧元区内部的经济恢复节奏正出现不一致的趋势。一方面，德国作为传统工业重心承压加剧；另一方面，法国等国正在意外地带动区域制造业的边际改善。

欧洲央行行长拉加德近期曾暗示，得益于德国在国防和基础设施领域的巨额投资，央行对2026年的增长展望可能会略显乐观，此前预测为增长1%。不过，经济真正的可持续复苏仍需依赖制造业重新企稳。

此外，报告还提到服务业价格压力显著上升，通胀压力仍未完全解除。服务类价格上涨速度创下过去九个月来最快，反映出薪资增长对价格水平的推动效应。

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