RG 资讯 | 华尔街坚定看涨黄金，央行持续买入与宽松预期推动金价剑指5000美元以上

周一亚盘开盘后，现货黄金价格在每盎司约4,320美元附近交投，在此前连续四日上涨的基础上继续走高，延续了上周的强劲涨势，亚盘时段亚洲黄金股也集体走强。

尽管美联储在美东时间周三宣布年内第三次降息，但仍有三位政策制定者投出反对票，使得股票市场投资者对2026年美联储进一步宽松的力度分歧明显。

受此影响，上周五美股三大股指显著回调，不过在此背景下，现货黄金上周仍累计上涨逾2%。

整体来看，黄金在连续四天上涨后保持稳步上行态势，凸显出美联储官员在鹰派与鸽派立场之间反复摇摆的表态，正促使多数利率期货交易员加大对明年进一步货币宽松的押注。

荷兰合作银行资深策略师Philip Marey指出，为配合美国中期选举前的经济刺激，美联储可能在2026年11月前将利率下调至中性水平甚至更低。

他认为，考虑到货币政策传导存在滞后效应，若要对11月的中期选举产生影响，降息行动需在10月前完成。

因此，在特朗普施加政治压力的情况下，美联储或在2026年9月前将利率降至2.75%—3.00%，相当于三次25个基点的降息，明显高于FOMC点阵图所显示的2026年仅降息一次的利率中值预期。

美联储12月降息决议的两位反对者——芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比与堪萨斯城联储主席杰夫·施密德——在周五分别发表声明，解释其反对降息的原因。

古尔斯比表示，在联邦政府停摆导致关键经济数据延迟发布的背景下，在再次降息前采取“更加审慎”的做法，应等待更多数据支持；施密德则直言通胀水平“仍然过高”。

在低利率环境下不支付利息的贵金属通常表现更佳，这也为黄金提供了有利条件。

今年以来，黄金累计涨幅已超过60%，而白银表现更为强劲，价格较年初几乎翻倍。两者均有望创下自1979年以来的最佳年度表现。

此轮贵金属的迅猛上涨，主要得益于全球央行持续且大规模增持实物黄金，同时机构投资者将资金从主权债券和货币类资产中撤出并转向黄金，也形成了重要支撑。

世界黄金协会数据显示，今年除5月外，全球黄金ETF的整体持仓几乎在每个月都呈现增长。

高盛集团包括Lina Thomas在内的资深分析师在研究报告中指出，央行持续买入叠加美联储长期宽松背景下私人资金流入黄金ETF，预计将推动金价在2026年底升至每盎司4,900美元。

他们认为，央行高水平购金是一个“多年期趋势”，并重申对2026年央行月均购买70吨黄金的预测。

高盛最新报告显示，其“即时预测”模型估算全球央行在10月份净买入49吨黄金，远高于2022年之前约17吨的月均水平，凸显官方部门需求的强劲与持续。

高盛指出，央行在金价高波动阶段仍保持稳定买入，表明其决策并非高度依赖价格，而是基于对地缘政治风险以及美国债务规模不断扩大的金融风险进行长期对冲的战略考量。

白银价格近期同样获得有力支撑。此前投机资金在10月押注出现历史性挤兑行情后，市场普遍认为供应偏紧局面仍将延续。上周五，白银价格一度触及每盎司64.6573美元的历史新高。

截至新加坡时间上午10:30，现货黄金上涨0.6%，报每盎司4,327.20美元；白银期货上涨1.5%，至62.95美元，此前白银在周五曾下跌2.5%。铂金和钯金同步走高，而彭博美元现货指数基本持平。

在高盛、摩根大通等华尔街顶级投资机构看来，今年以来屡创历史新高并已突破4,000美元关口的黄金牛市远未结束，短期回调只是上行过程中的暂时阻碍。

机构普遍呼吁投资者着眼更长周期，认为金价在2026年甚至有望突破5,000美元这一具有里程碑意义的水平。

高盛的另一项敏感度研究显示，若私营部门持有的美国国债中仅有约1%的资金流向黄金资产，现货金价便可能逼近每盎司5,000美元。

由于黄金市场相对于美债市场规模极小，少量资金迁移即可带来显著的边际价格影响，这正是摩根大通和高盛看好金价上探5,000美元的核心逻辑。

美国银行的预测则更为激进。其策略师基于“货币贬值交易”的逻辑以及历史牛市规律推算，认为金价有望在明年春季冲击每盎司6,000美元。

美银统计显示，黄金在全球机构投资者和私人客户资产配置中的占比分别仅为2.3%和0.5%，配置水平依然偏低，意味着黄金的结构性多头布局尚未拥挤。

在日本京都举行的伦敦金银市场协会年会上，作为贵金属行业规模最大的年度盛会，与会代表普遍预计，到明年10月5日举行下一次会议时，黄金价格将接近每盎司5,000美元。