BCR行情追踪｜科技股领涨纳指，三大利好支撑年底美股牛市

本周三，美联储宣布实施 2025 年最后一次 25 个基点的降息举措，刺激美股再度走强。尽管标普500指数以极小差距遗憾失守历史收盘新高，但道琼斯工业平均指数强劲上涨近 1.1%，刷新近一个月高位；纳斯达克指数也小幅收涨 0.3%，创下 11 月初以来的新高。市场普遍认为，本轮涨势有望延续至年底。

此次决议在投资者中强化了过去三年牛市仍具延续性的信心。尽管外界依然担心通胀压力、庞大的美国财政赤字、劳动力市场趋弱，以及经济长期借贷成本上升等潜在风险，但多项利好因素持续支撑股市表现，包括稳健的企业盈利、人工智能推动的增长前景、以及市场对于特朗普税收和支出计划的预期刺激效应。

此外，市场也将哈塞特未来可能推动更宽松货币政策的预期计入价格中。他被视为特朗普替换鲍威尔的热门主席人选。不过在美联储会议后，整体情绪依然偏向谨慎乐观，投资者更多选择等待实际经济数据落地。

业内人士普遍认为本次降息强化了季节性“圣诞行情”的可能性。Siebert Financial 的首席投资官马克·马利克表示：“市场得到了它想要的‘刺激’，接下来几周只需靠着这股动力往前走。”不过，部分被政府停摆延误的经济数据，若显示劳动力市场继续恶化或通胀粘性更强，可能对市场构成干扰。

Empower Investments 的玛塔·诺顿指出，投资者虽然欢迎降息，但并未看到“连续大幅降息”的趋势，这意味着短期内货币环境不会急速宽松。同样，Infrastructure Capital Advisors 的杰伊·哈特菲尔德则强调：“当前没有理由离场，尤其是在季节性较强的时间点。”

从年初至今，标普500指数涨幅约 17.1%，道指上涨近 13%，而科技权重更高的纳指在 2025 年以来已攀升 22.5%。

在政策层面，美联储除将联邦基金利率目标区间下调至 3.5%–3.75% 之外，还维持了 2026 年仅降息一次的预测。同时宣布将启动“储备管理购买”计划，自周五起每月购买 400 亿美元国库券，以向短端融资市场注入流动性。此举令短期国债收益率当日回落，BNY Investments 的布伦丹·墨菲指出，这一时间点“略显意外”。

不过，市场整体认为此举更多是技术性操作，而非真正的宽松政策。马利克就表示，美联储只是试图缓解年底前的流动性压力，而非启动更多刺激。

在美联储内部人事预期方面，哈塞特近期也试图减少外界对其可能带来的政策偏向担忧。他在《华尔街日报》CEO 理事会活动上强调，未来若负责货币政策，他将基于专业判断并保持非党派立场。

然而，FP Markets 分析师亚伦·希尔提醒说，即便哈塞特公开表示不会屈服政治压力，市场仍担心“亲特朗普”的美联储可能采取更加激进的宽松步伐，引发通胀与稳定性方面的新问题。