KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer | 美联储本周将传递什么信息？

本周的美联储会议成为金融市场的焦点，尤其考虑到当前资产定价很大程度上基于本周即将降息的预期。尽管鉴于相对温和的通胀数据（例如上周五公布的核心个人消费支出指数），降息25个基点似乎是可能的结果，但如果美联储对进一步宽松货币政策的前景表现得不那么积极，交易员的喜悦可能只是昙花一现。

美联储关于2026年利率路径的“点阵图”将至关重要。因为美联储理事会中的“鹰派”和“鸽派”在明年年底的最终利率水平上可能存在相当大的分歧。美联储成员之间的分歧程度可能成为12月会议的一个关键主题。

如果本周降息的同时美联储主席的立场偏向鹰派，那么美联储传递的信息也可能令风险资产交易员感到失望。美联储鹰派成员可能会援引9月份非农就业数据（11.9万人，远超预期的5万人）或上周公布的三年低点初请失业金人数数据，作为2026年利率政策需要“观望”的证据。让我们拭目以待美联储本周的动向，因为这很可能决定市场在短期内是采取风险偏好还是风险规避的策略。

市场方面，在美联储会议以及未来几周其他央行（包括澳大利亚储备银行、瑞士国家银行、欧洲央行、英国央行和日本央行）会议召开之前，汇率波动相对稳定。美元指数（DXY）在美联储会议前不会偏离99水平太远，本周降息的预期被美国国债收益率的上涨所抵消。

10年期美国国债收益率的走高是金价回落至4200美元以下的原因之一。目前现货金价在4190美元附近波动，支撑位分别位于4160美元和4030美元。上行方面，4270美元和4300美元的阻力位阻碍了金价重返历史高点，并有望冲击4400美元（目前历史高点为4381美元）。

美国原油价格继续在每桶58至60美元区间波动，俄乌冲突的和平谈判仍在进行中，但尚未达成协议。本质上，如果谈判破裂，我们预计油价将上涨；反之，如果谈判取得进展，俄罗斯恢复对全球能源市场的供应，油价则可能下跌。因此，在对和平谈判的走向有更清晰的了解之前，油价将继续在窄幅区间内波动。

但目前，市场正等待美联储会议和杰罗姆·鲍威尔的新闻发布会（美国时间周三，或许多亚洲市场周四凌晨）。股票、大宗商品和货币都在等待美联储会议的指引，以及央行是否愿意在本次会议上乃至2026年降息。