万腾Vatee 2025.12.09每日市场分析报告

一、 宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

o CME“美联储观察”显示，市场押注本周美联储降息25个基点的概率升至89.4%，较周一的86.2%进一步上升；同时，市场预计到明年1月累计降息25个基点的概率为68.5%，而累计降息50个基点的可能性为23.8%。

o 美联储主席热门人选哈塞特表示，央行若提前承诺未来六个月的利率路径是不负责任的，强调政策应完全依赖经济数据灵活调整。他回避对2026年降息次数的预测，仅称关键在于“看数据”。同时他赞扬鲍威尔在本次会议前成功协调内部意见、形成降息共识，并认为双方在继续降息方向上观点一致。

2、 全球市场动态

o 港交所正式推出首只自家港股指数“港交所科技100”，追踪在港上市、市值最大的100家科技公司，涵盖AI、生物科技、电动车、IT、互联网与机器人六大创新领域，并全部为港股通标的，满足境内外投资者需求。

o 英国11月消费大幅走弱，巴克莱数据显示刷卡支出同比下跌1.1%，创近四年最大降幅，零售商协会也指销售增速降至半年低点；在生活成本压力与经济担忧下，消费者普遍观望“黑五”折扣及预算案细节，导致非必需品支出受抑，零售商寄望预算案落地后信心回暖。

o 《大空头》原型迈克尔·伯里密集发声，再度警告AI泡沫风险，直言OpenAI正重演“网景式”互联网泡沫剧本：疯狂烧钱、靠微软输血、却仍被行业推着走向高估值IPO。他称即便融资600亿美元也远不足以填补现金缺口，并继续抨击英伟达，声称其GPU被大量囤积。伯里借此回击外界对其长期唱空观点的批评，强调多项过去被质疑的预测最终被证明正确。

o 澳大利亚11月商业调查显示经济动能减弱：企业运营状况与信心双双回落，销售和利润增速放缓，反映高利率下消费者需求转弱；但产能仍紧张、通胀压力未散。市场预计澳洲央行短期内将维持利率不变。

3、 地缘与风险事件

o 泰柬边境再度爆发冲突：泰方称柬军凌晨以BM21火箭炮多点攻击，泰军随即回击；柬方则指责泰军整夜开火并炮击其境内，导致班迭棉吉省2名平民死亡。柬埔寨称泰军于清晨继续在多地扩大打击范围，甚至向部分区域发射有毒烟雾弹，局势持续紧张。

二、 行情回顾与分析

1、 黄金（XAUUSD）

截至12月8日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1049.11吨,较上一个交易日减少1.14吨。12月8日现货黄金全天窄幅震荡，亚盘和欧盘时间在4197-4215美元区间震荡，最高向上触及4219.1美元/盎司。美盘交易时间迅速击破4200美元关口，最低向下触及4176.32美元/盎司，随后后弱势修复，呈现出一个缓慢抬升的斜底，但动能恢复有限。最终收于4190.4美元/盎司，跌7.005美元或0.17%。

基本面消息方面，黄金周一小幅承压，主要因为市场普遍预期美联储本周将实施一次“鹰派降息”，即虽然大概率下调25个基点，但可能通过点阵图和声明传递更谨慎的未来宽松路径，推动美元反弹、美债收益率升至两个月高位，短线压制金价。同时，美国PCE补发数据温和、ADP就业意外走弱、全球央行持续强劲购金，以及乌克兰局势、泰柬边境紧张等地缘风险，为金价提供中长期支撑，使整体基本面仍维持偏多结构。

受此影响，黄金短线波动加大，投资者在美联储会议前采取更保守的态度，倾向在关键消息落地前减仓或观望，导致金价在高位出现冲高回落。但值得注意的是，ETF 六连增、央行持续买入以及通胀担忧挥之不去，使得中长期配置型资金并未撤离；金价即便回调，也更像是对前期涨势的整理，而非趋势转弱。

市场情绪方面呈现明显的“两极分化”，一方面担忧“鹰派降息”会强化美元并打压金价，另一方面又预期若联储释放的鹰意不及预期，黄金可能迎来快速上攻。与此同时，美国消费者财务状况恶化、就业预期改善但收入增长乏力、贸易关税风险上升等因素，让避险需求持续存在，投资者对黄金的中期前景仍保持乐观态度，使整体情绪呈现谨慎中带着偏多格局。

技术分析上，黄金过去两个交易日均出现冲高后回落的结构，显示在 4235 一线多头动能受限，短线上攻乏力迹象较为明显。不过金价仍守在上升通道下轨之上，趋势结构未被破坏；若决议后跌破通道支撑，可能启动调整浪，短线转弱；但若回踩后快速收复并突破 4235，则当前整理可能演变为突破前的蓄势，多头有望迎来加速段。

今日无重点数据关注。

今日无重要事件关注。

当日目标区间：黄金当前正处关键变盘点，消息将决定方向选择。

2、 原油（XTIUSD）

原油市场周一显著走弱，WTI 与布伦特双双跌超 2%，主要受到伊拉克 West Qurna 2 大型油田恢复生产的直接冲击，该油田约 46 万桶/日的产量快速回归，使市场对供给宽松的预期大幅升温；同时，外界持续关注乌克兰和平谈判的进展，任何可能促使俄罗斯增出口的信号都进一步压低油价。此外，成品油价格大跌、印度购买俄油的动态、美联储即将降息所带来的不确定性，也使整体需求预期偏弱。油市在地缘风险、供应改善与政策预期交织下剧烈波动，短线处于高位回落后的调整阶段，投资者对后续供需平衡与和谈结果保持高度敏感，市场氛围明显偏谨慎。

当日目标区间：60以上做空，带好止损。

3、 EURUSD

重点数据关注：德国10月季调后贸易帐。

当日内期待1.1625，转折点在1.1655。

交易策略: 在 1.1655 之下，看跌，目标价位为 1.1625 ，然后为 1.1615。

备选策略: 在 1.1655 上，看涨，目标价位定在 1.1670 ，然后为 1.1680。

技术点评: 跌破1.1625位置，将会引发下跌至1.1615。

4、 GBPUSD

今日无重点数据关注。

当日内朝1.3300运行，转折点在1.3345。

交易策略: 在 1.3345 之下，看跌，目标价位为 1.3300 ，然后为 1.3280。

备选策略: 在 1.3345 上，看涨，目标价位定在 1.3360 ，然后为 1.3380。

技术点评: 跌破1.3300位置，将会引发下跌至1.3280。

5、 AUDUSD

重点数据关注：澳大利亚至12月9日澳洲联储利率决定。

当日策略：0.663附近做空，带好止损。

6、 USDJPY

今日无重点数据关注。

当日策略：155.4附近做多，带好止损。

三、 总结和展望

在宏观面上，市场继续强化对美联储本周降息25个基点的预期，概率升至接近九成，同时对2026年前宽松节奏的押注有所回落，显示投资者在“鹰派降息”框架下对未来政策路径保持谨慎。美联储主席热门人选哈塞特强调数据依赖与灵活调整，淡化提前规划利率路径的可能性，也进一步巩固市场对联储短期降息、长期偏谨慎的判断。海外方面，港交所推出“科技100”指数推动区域科技资产定价体系完善；英国消费大幅走弱凸显经济压力；伯里再度敲响AI估值泡沫警钟；澳洲商业信心走弱；泰柬边境局势升温加剧地缘不确定性。整体来看，全球风险结构在政策预期、经济放缓与地缘事件交织下呈现复杂局面，短期市场波动或进一步加大。

展望后市，黄金在美联储决议前仍处关键变盘点，“鹰派降息”落地后力量的强弱将决定美元与美债收益率的即时反应，从而成为黄金下一步方向的核心驱动。若声明较预期温和，金价有望摆脱近两日冲高回落的弱势结构，重新上攻4235并打开进一步空间；若措辞偏鹰或点阵图上修未来利率预期，金价可能跌破通道支撑进入调整浪。原油方面，供应端恢复叠加和谈预期继续压制市场，短期偏弱结构难改，但若乌克兰局势再度紧张或发生突发性供应扰动，油价仍可能随地缘溢价出现阶段性反弹。外汇市场料继续围绕美联储政策定价波动，EURUSD、GBPUSD 等主要货币在关键水平附近形成技术博弈，而澳元与日元走势仍受本国央行政策与美元波动共同影响。随着政策、地缘与经济数据密集交织，全球资产价格或迎来新一轮方向性选择。

风险提示及免责条款

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