BCR深度观察：AI驱动新供给冲击，哈塞特为何认为美债仍有大幅下行空间

白宫国家经济委员会主任、被市场普遍视为最有可能接替鲍威尔成为下一任美联储主席的凯文·哈塞特（Kevin Hassett）近日在接受 CNBC 采访时强调，美联储政策必须以数据为导向，而不是预先设定路径。他直言，要求美联储为未来六个月制定明确的利率目标“是不负责任的”，因为政策制定者的首要职责是观察经济表现并据此灵活调整。

哈塞特指出，美联储主席的角色在于根据经济数据进行判断，并向公众解释政策逻辑，而不是给出固定承诺。“如果有人说自己已经决定未来半年要怎么做，那就真的不负责任了，”他说。

当被问到他认为在2026年前还需降息多少次时，哈塞特并未给出具体数字。他强调，真正重要的是紧盯数据，而非执着于计算降息次数。“你需要做的，就是看数据怎么走。”

今年以来，美国总统特朗普多次呼吁美联储将基准利率降至2%以下，而当前利率目标区间仍维持在3.75%–4%。市场一致认为，鲍威尔和联邦公开市场委员会（FOMC）将在本周三的议息会议上再次下调利率25个基点，期货市场对此的预期概率接近100%。

尽管委员会内部对降息节奏仍存在分歧，哈塞特认为鲍威尔在协调意见方面表现出色，使得政策制定者能够围绕市场预期达成一致。他表示：“我想鲍威尔与我一样，都认为在保持审慎的前提下，继续关注数据并适度降低利率是合理的。”

在谈及长期经济前景时，哈塞特特别强调人工智能投资带来的潜力。他认为，AI 发展有望像上世纪90年代的计算机革命那样，为经济带来正向供给冲击，使美国经济能够以更快速度运行而不引发通胀。“如果经济出现类似90年代的良性增长，那么10年期美债收益率仍有进一步下行空间。”

他还补充道，与年初相比，债券市场状况已有明显改善。收益率自2025年初以来持续回落，但仍保持小幅波动。他认为，这种波动部分源自市场对美联储本次会议的最终决定及未来政策信号仍存在不确定性。