RG 资讯 | 美银：美联储内部分歧加剧，鲍威尔面临“鹰派降息”的艰难平衡

随着美联储内部在鹰派与鸽派立场上的分歧不断加大，鲍威尔将在本周的会议上面临艰巨的协调任务。

市场普遍认为本次会议将再次降息，但关键在于鲍威尔将如何描述下个月进一步宽松的可能性。华尔街预期这将是一场“鹰派降息”——即本月虽然采取宽松行动，但为了平衡内部鹰派压力，鲍威尔可能会避免暗示明年1月继续降息。

美国银行在上周五的报告中指出：“目前的委员会分歧程度创近年来新高。因此，我们预计鲍威尔将像10月那次一样，用偏鹰的措辞来平衡本次降息带来的鸽派信号。”不过，鲍威尔也一再强调，政策路径没有预设，一切取决于数据表现。

鉴于未来数周将公布大量关键经济数据，其中一些还因政府停摆被推迟，美国银行对鲍威尔能否顺利实现“鹰派降息”表示怀疑。

就在美联储会议后的下一周，10月与11月的就业报告、10月零售销售、11月CPI将陆续公布，而12月的相关数据也可能在1月下次会议前出炉。

分析人士认为：“在这样的背景下，要在新闻发布会上发出强而有力的鹰派信号极其困难。”

美国银行认为鲍威尔仍有策略可用。一种做法是暗示：只有就业数据出现“进一步且明显的疲软”，明年1月降息才会被触发。

另一种办法是指出，如果本周降息使联邦基金利率降至3.5%-3.75%区间，那么在扣除通胀后，这一水平已不再具有显著的限制性，意味着政策不再像此前那样明显压制经济。

摩根大通美国首席经济学家迈克尔·费罗利也预计，鲍威尔将强调，降息后政策利率将逼近中性区间，因此未来的任何额外宽松都将取决于劳动力市场是否出现实质性恶化，而非基于风险管理考量。

目前，市场普遍认为美联储在明年1月降息的可能性较低，根据芝商所的美联储观察工具，概率约为25%。但美国银行认为鲍威尔可能会刻意保留一定空间。

分析师表示：如果市场开始更积极押注明年1月降息，我们不会意外。

而且这种预期一旦升温，可能会使12月会议出现更多反对票，因为鹰派可能选择坚持己见，而不愿妥协。