美国11月劳动力市场疲软态势延续

美国11月就业数据全面呈现降温与收缩并行的态势，劳动力市场从过去两年的过热逐渐进入“冷静区间”。非农就业岗位在11月减少9000个，弱于预期，10月数据亦被下修至减少1.55万个，这显示企业招聘动能正在逆转，劳动力需求不再只是放缓，而是开始出现结构性收缩。

行业内部呈现明显分化，教育与卫生服务、建筑业仍提供一定支撑，但休闲与酒店业成为主要拖累。职位空缺数同步减少，招聘率与离职率双降，企业扩张意愿明显下降，劳动力市场呈现一种“冷清”的收缩状态。

与此同时，裁员数据显示，美国企业在11月宣布裁员7.1万人，尽管同比增速放缓至24%，但规模仍为2022年以来同期最高。今年前11个月的裁员总数累计达到117.1万人，同比大增54%，为2020年疫情以来最高水平，也是1993年以来第六次年度裁员突破110万人。科技、电信、零售行业继续领跑裁员榜，企业在高成本、高利率环境下持续进行效率优化，AI相关裁员规模更是高达5.5万人，显示自动化转型仍在淘汰部分岗位。

与裁员潮形成鲜明对比的是，企业招聘计划急剧萎缩，今年前11个月计划招聘人数不足50万，为2010年以来最低水平，同比大减35%，表明企业对未来需求的预期明显偏弱。

在每周就业数据中，这种矛盾更为突出：上周首次申请失业救济人数不增反降至19.1万人，为2022年9月以来最低，而市场本来预期会上升至22万。然而持续申领失业救济人数仍维持在接近2021年以来的高位193.9万人，这意味着裁员没有进一步扩大，但失业者却难以重新找到工作，就业市场进入“ 不裁不招”的停滞模式。

整体来看，美国劳动力市场正在向通胀下行与经济放缓的方向推进。企业对需求前景持谨慎态度，劳动力流动性下降，招聘活动萎缩，使市场从“降温”确立进入“收缩”。这为未来几个月美联储降息提供了数据依据，但是否加速仍需视通胀降幅而定。

【黄金技术分析】

从目前H1图来看，金价在 4200 水平反复震荡，这条线已成为短线多空最重要的攻防位置，图上的 K 线目前 压在 4200 下方且受到均线反压，属于偏空讯号。

l 有效站上 4200 → 多头可望反攻

l 跌破并压在 4200 下方 → 短线偏弱

由MACD分析显示：

l 柱状体持续缩短 → 动能减弱

l MACD 线在讯号线下方（空方排列）

l 整体属于空方动能仍占优势的格局

综合评估来看：短线偏空，反弹受压，MACD 没有转多讯号，4200 下方偏弱，留意 4158 支撑。

压力：4250美元/盎司

支撑：4200、4158美元/盎司

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