行业动态 | 美国就业数据爆冷降温，美联储本月降息预期升至近 90%

12 月 3 日至 4 日，美国就业数据爆冷降温，美联储本月降息预期升至近 90%；获利前景承压，AI 投资支出拖累 Snowflake 股价急挫；IDC 预期苹果 iPhone 出货量年增 6%，创历史新高；微软传下调 AI 软件销售增长指标，集团澄清总体销售配额未变；Salesforce 上调全年营收指引，强调 Agentforce 推动增长。

美国就业数据爆冷降温，美联储本月降息预期升至近 90%

12 月 3 日至 4 日，美国就业市场再度转弱。ADP 报告显示，11 月企业就业人数减少 3.2 万人，创 2023 年初以来最大降幅。数据显示出劳动力市场明显降温，市场随即上调对美联储 （Fed） 本月会议降息 25 个基点的预期，推动美股续扬、美元显著下挫，美国国债收益率同步回落。

当前投资人普遍认为，美联储在本月会议降息的概率已超过九成，并正等待下周公布的 PCE 物价数据以进一步确认通胀放缓趋势。

分析人士指出，劳动力市场放缓已为政策转向提供条件，但美联储内部在降息节奏与沟通策略上仍存在分歧，或在启动降息的同时维持谨慎基调。整体来看，市场风险偏好回升显著，资金延续“逢低买入”策略，科技板块虽短期承压，但整体股市仍保持强势格局。

图片来源﹕CME Fedwatch Tool

获利前景承压，AI 投资支出拖累 Snowflake 股价急挫

12 月 3 日至 4 日，Snowflake （SNOW） 在新任首席执行官上任后大举扩展人工智能业务，今年已完成四项收购，并投入约 2 亿美元与 Anthropic 合作，将 Claude 模型整合至自家数据平台。公司第三季度产品收入同比增长 29% 至 11.6 亿美元，盈利与订单表现均优于市场预期。

然而，公司公布的营运利润率展望不及预期，调整后营业利润率约为 7%，低于市场普遍预估的 8.5%。市场因此对其加速布局 AI 工具能否带来有效回报产生疑虑，拖累盘后股价跳水近 8%。

分析人士指出，尽管 Snowflake 在数据云服务与生成式 AI 结合方面拥有长期潜力，但短期投资支出上升将压缩利润率，市场或需更多实质案例来验证其 AI 策略的商业化成效。

图片来源﹕Google Finance

IDC 预期苹果 iPhone 出货量年增 6%，创历史新高

12 月 3 日至 4 日，市场研究机构 IDC 最新报告预测，苹果 （AAPL.US） 今年 iPhone 智能手机出货量将同比增长 6%，达到约 2.474 亿部，超越 2021 年创下的 2.36 亿部纪录。

IDC 表示，苹果 iPhone 销售表现受到最新 iPhone 17 系列产品热销带动，尤其中国市场对该系列的强劲需求显著加速了整体出货动能。该机构预计，苹果第四季度在中国市场的 iPhone 出货量将同比增长 17%，并上调中国智能手机市场全年出货量预测至同比增长 3%，相较此前预估的同比下降 1% 明显改善。

分析指出，中国市场需求企稳与高端机型换机潮共同支撑苹果全年出货量攀升，显示其在高端智能手机市场的竞争优势仍然稳固。

图片来源﹕Google Finance

微软传下调 AI 软件销售增长指标，集团澄清总体销售配额未变

12 月 3 日至 4 日，CrowdStrike （CRWD） 上调 2026 财年盈利预期，将每股盈余 （EPS） 下限由 3.60 美元上修至 3.70 美元。公司表示，此举反映企业在应对日益复杂的黑客攻击及网络间谍威胁时，对其以人工智能驱动的资安解决方案需求显著升温。

得益于核心 Falcon 平台客户持续增长与交叉销售拓展，CrowdStrike 本季度及下季度营收展望均优于市场预期，销售管线更创下历史新高。尽管公司在 2024 年曾因系统更新错误导致全球 Windows 系统短暂故障，但股价今年以来仍累计上涨逾 50%，显示其业务成长动能依旧稳健。

整体来看，AI 技术在企业资安领域的渗透加速，为 CrowdStrike 带来持续盈利支撑与估值溢价空间。AI 资安需求强劲爆发，CrowdStrike 上调 2026 财测再现成长动能。

Salesforce 上调全年营收指引，强调 Agentforce 推动增长

12 月 3 日至 4 日，Salesforce （CRM） 盘后公布第三季度财报，营收同比增长 9% 至 102.6 亿美元，略低于市场预期的 102.7 亿美元；非 GAAP 每股盈余 （EPS） 为 3.25 美元，显著高于市场共识的 2.86 美元。公司非 GAAP 营业利润率升至历史新高的 35.5%。

Salesforce 表示，旗下 Agentforce 与 Data 360 产品需求强劲，带动整体营收结构持续优化，进一步巩固其在智能代理型企业解决方案市场的领先地位。公司同时上调了第四季度及 2026 财年的业绩指引，预期增长动能将延续至明年。

受此激励，Salesforce 盘后股价上涨约 2%，市场普遍认为公司在生成式 AI 与企业数据平台方面的布局将成为未来盈利的重要支撑。

图片来源﹕Google Finance