RG 资讯 | 白银突破历史高位，受供应紧张与降息预期双重驱动

周三白银价格继续攀升，一度上涨0.8%，触及每盎司58.9471美元的历史新高，超过两天前创下的58.84美元纪录。

随后价格有所回落，目前在58美元附近震荡。此次上涨主要受到供应紧张预期和市场对美联储降息押注的共同推动。

全球利率期货交易员正押注明年5月即将上任的新任美联储主席，以及本月延后的多项经济数据，将支持美国总统唐纳德·特朗普推动大幅降息的主张。

过去数日，随着白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特迅速成为接替鲍威尔的热门候选人，市场开始密集布局，认为这位强烈鸽派的“影子美联储主席”的立场可能比鲍威尔更具影响力，并押注美联储在2026年会推行更多降息。

在美国利率期货市场，与有担保隔夜融资利率（SOFR）挂钩的短端利率工具需求上升，显示市场预期鲍威尔任期于明年5月结束后，美联储可能加快宽松节奏。

6月17日的政策声明将成为新任主席的首秀。市场目前预计美联储在明年年底前累计降息85至100个基点，相当于大约四次25个基点的降息。

短期来看，投资者也普遍押注美联储将在本月会议上降息。利率下降通常利好黄金与白银等无息资产。当前利率期货定价显示，美联储12月降息25个基点的概率已超过90%。

白银投资需求强劲，本周二，以白银为基础的ETF持仓激增约200吨，使总持仓量达到自2022年以来的最高水平，凸显投资者持续看涨情绪。

供应紧张也推升白银价格。上月创纪录规模的白银流入伦敦交易中心，给全球其他交易枢纽造成压力。

上海期货交易所相关仓库库存降至十年低点。地区现货短缺导致白银跨区域调配，甚至出现需使用空运满足交割的罕见情况，反映实物供应紧绷。

过去十年，全球白银矿产产量持续下降，尤其是在中南美地区，原因包括矿山关闭、资源枯竭及基础设施不足。

此外，约70%的白银来自其他金属的伴生矿，这意味着即便白银涨价，矿商也不会轻易提高产量，除非主要金属价格也同步走高，使得供应对价格反应较为迟钝。

与此同时，白银的工业需求快速扩张。凭借其卓越的可见光反射性、电导率以及天然抗菌特性，白银在太阳能、新能源、电子元件、AI硬件及智能终端等领域需求不断增加。

美国内政部近期已将白银纳入国家关键矿物清单，进一步凸显其战略重要性。