MDM每日早评及分析 - 2025年11月28日

美元指数

美元指数周四跌至99.41，连续第四个交易日下滑至近三周最低水平，受到市场对美联储进一步降息预期的压力。目前市场大约定价12月25个基点降息的概率约为85%，较一周前的30%急剧上升。到2026年底还预计会有三次额外的降息。在白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特是下一任美联储主席的领先人选的报道后，这些预期进一步增强，投资者认为这个选择符合唐纳德·特朗普总统偏好降息的倾向。与此同时，周中的数据显示初请失业金意外下降，耐用品订单超出预期。美元兑大多数主要货币走弱，对纽元和澳元的跌幅最大。由于感恩节假期，交易量预计将保持较低至周五。

本周美国的交易时间因周四感恩节和黑色星期五而缩短。在长时间假期期间，市场行为往往会有所不同。股票市场通常受到更大影响，但外汇市场也会受到波及。对于美元指数近期最重要的三条线，目前指数跌破近期的上升趋势线，但是守住了原始上升趋势线以及99.36的关键价位，以及99.00的整数关口, 代表从交易角度出发，美元仍然有反弹的机会。若美元指数能重新收复200日简单移动均线的99.71，和100.00的市场心理关口区域。但结合基本面，即近期美国数据和美联储官员发言对12月降息的押注的提升，叠加俄乌关系缓和以及美国政府停摆风波未停，政府债务联创新高的现实条件，美元指数可会经历抵抗式下跌后逐步跌破这三条关键支撑线。

今天可考虑于99.68附近做空美元指数 ; 止损 : 99.80 ; 目标: 99.35; 99.25

WTI现货原油

WTI原油周四交投于59.00美元/桶附近，油价周三从一个月低点小幅回升，投资者在感恩节假期前权衡供应过剩前景与俄乌和平谈判进展。美国能源信息署数据显示，上周美国原油库存意外增加280万桶，达到4.269亿桶，远超市场预期的5.5万桶增幅。Again Capital合伙人John Kilduff指出：我们正走向相当健康的供应过剩，这一点毋庸置疑。与此同时，市场对美联储12月降息的预期升温，为油价提供支撑。投资者密切关注俄乌谈判进展。若最终达成和平协议，或将美国原油价格推至每桶55美元左右。目前市场仍在等待形势明朗，但除非谈判破裂，否则价格下行风险更大。

当前WTI的“低位企稳”更多是技术性平衡，而非趋势反转信号。基本面仍明显偏空：库存重建、需求走弱、潜在俄油增量构成三重压制；而美元走软与降息预期仅提供边际支撑。在缺乏突发地缘冲突或OPEC+超预期减产的情况下，油价难以摆脱57–60美元区间的震荡格局。应警惕感恩节假期前后流动性不足可能放大波动。若58美元支撑失守，下一关键测试位或将下探55美元区域。反之，需站稳60美元心理关口, 并突破50日均线的60.22美元区域，才有望缓解短期下行压力。当前技术面与基本面共振偏弱，反弹缺乏量能配合，短期内或延续区间弱势整理。

今天可考虑于58.80附近做多原油 ; 止损 : 58.65目标: 60.20 ; 60.50

现货黄金

周四（北京时间11月27日）欧市早盘，现货黄金交投于4,160美元/盎司附近，金价周三延续涨势，攀升至逾一周高位，受市场对美联储将在下月降息的预期提振；市场对美联储12月降息的预期持续升温，成为推动金价上涨的关键因素。根据CME FedWatch工具显示，交易商认为美联储下月降息的可能性已达85%，远高于一周前的30%。分析师指出：“市场焦点已从美元转向12月份降息，”尽管美元指数持稳，但黄金仍然保持上涨势头。尽管上周美国初请失业金人数有所下降，显示裁员仍处于较低水平，但劳动力市场在持续的经济不确定性下仍面临挑战。随着市场继续消化经济数据和央行政策信号，黄金的避险属性持续吸引投资者关注。

任何后续下滑可能在4,132-4,130区域找到相当的支撑，低于该水平，黄金价格可能加速下跌至4,114.50美元{14日简单移动平均线}, 以及4,100美元关口1。进一步的卖盘将暴露出下一个汇聚支撑，包括日线图上的20日简单移动平均线4,076和从10月底延伸的上升趋势线，目前位于4,040区域。如果有效跌破后者，可能会将短期偏向转向看跌交易者，并将金价拖至4,000的心理关口。另一方面，4,174-4,173区域，或周三触及的近两周高点，现在似乎成为一个直接障碍，突破后，黄金价格可能瞄准回归4,200的整数关口。持续强劲突破后者将为进一步的动能扩展铺平道路，测试月度波动高点，约在4,245区域。

今天可考虑于4,152附近做多黄金 ; 止损 : 4,147 目标: 4,175; 4,180

美元/日元

日元周四一度强势突破每美元156日元，逆转了前一个交易日的损失，因市场继续密切关注可能会有当局干预的货币。交易员认为美国感恩节假期可能是官员介入支持日元的时机，尽管仅仅是干预的威胁已经有助于遏制其最近的下跌。投资者还评估了日本央行政策的前景，因有报告显示央行正在为下个月可能的加息做准备，这是由于对持续通货膨胀、日元走软以及政治压力减弱的担忧。在外部方面，由于交易员增加了对美联储进一步降息的押注，日元也受益于美元普遍疲软。

美元/日元周中上涨在5日简单移动平均线附近遭遇受阻，目前该均线位于156.67区域，与157.00的整数关口应该成为该货币对的关键水平。若持续强势突破该水平，现货价格将重新夺回157.89{上周高点}, 和158.00整数关口，并进一步攀升至158.45-158.50的中间阻力，朝向159.00区域。另一方面，若跌破隔夜低点155.09{20日简单移动平均线}区域，则可能为更深的跌幅铺平道路，并将美元/日元拖至155.00心理关口。若有效跌破后者，将被视为空头交易者的新触发点，并为延续从158.00附近的下行趋势奠定基础。

今天可考虑于156.50附近做空美元 ; 止损 : 156.75 ; 目标: 155.60 ; 155.50

欧元/美元

欧元/美元在周四的欧洲时段暂停上涨趋势，向下突破1.1600关口，达到1.1576的低点。此动能受到围绕美元的普遍卖出偏向的支持，使现货价格接近技术上重要的50日简单移动平均线1.1623关键阻力位。此外，本周发布的一组混合经济指标对预期几乎没有缓解作用。这与乐观的市场情绪一起，被视为削弱避险美元，反过来为欧元/美元提供了顺风。另一方面，欧元受到欧洲央行谨慎货币政策前景的支持。欧洲央行副行长路易斯·德·金多斯在周三表示，对经济增长的看法略显乐观，并称当前的利率水平是正确的。

欧元/美元本周的反弹似乎持续，目标是尽早突破1.1600这一关口。事实上，进一步的上涨目标是11月的高点1.1656{11月13日}，更高的目标是1.1700{整数关口}和1.1728{10月17日}水平。然而，在当前接近1.1623区域的50日简单移动平均线障碍上方持续强势之前，仍然谨慎为宜，以便为任何进一步升值至1.1700关口的举动做好准备。此外，由于美国的感恩节假期，交易量相对较薄，这也对看涨交易者提出了一些警惕。另一方面，若跌破11月的低点1.1558{9日简单移动平均线}，可能会促使关键的1.1500关口出现于视野中。

今天可考虑于1.1583附近做多欧元 ; 止损 : 1.1570; 目标: 1.1640 ; 1.1650