MDM每日早评及分析 - 2025年11月27日

美元指数

美元指数美元周中全线下挫，美元指数跌破100市场心理关口，因最新经济数据强化了市场对美联储将在12月降息的预期。美国公布的经济数据呈现复杂信号, 这些数据与近期美联储官员的鸽派言论形成呼应，促使市场对12月降息的预期概率从一周前的50%大幅攀升至83%。美元的下跌完全合理，因为数据显示第三季度末出现了滞胀迹象，既有需求低迷的表现，又存在价格粘性压力。现阶段, 美元指数持续走弱，一举跌破99.74的200日均线关键技术位，卖方牢牢掌控市场节奏。这一走势呈现明显空头特征，并未出现投资者急于抄底护盘的迹象。

美元当前处于承压状态，经济数据未能给多头提供有效支撑。市场均指向美联储可能再次降息。在市场叙事发生转变或买盘收复100心理关口之前。美元指数的最小阻力路径仍为下行，一旦跌破99.74的200日均线关键技术位，卖方牢牢掌控市场节奏。下行方面，下一个支撑位为99.49{11月19日低点}枢轴位，且该位置下方支撑力量薄弱。若卖方持续施压，99.00的整数关口, 将成为后续关键支撑。若美元指数能重新收复200日均线，和100.00的市场心理关口区域可能意味着当前下跌更多是多头平仓所致，而非新空头大量入场；但即便如此，需突破100.58{5月20日高点}才能吸引激进买盘重返市场。

今天可考虑于99.70附近做空美元指数 ; 止损 : 99.80 ; 目标: 99.35; 99.25

WTI现货原油

WTI原油周三交投于58.00美元/桶上方附近，油价周二延续跌势，主要因乌克兰暗示可能接受美国提出的和平协议框架，引发市场对俄乌战争结束及后续俄罗斯石油供应重返市场的担忧。若和平协议达成，西方可能解除对俄罗斯能源贸易的制裁，这在当前本已面临供应过剩担忧的市场环境下，可能进一步加剧供需失衡。另一方面, 美国总统特朗普表示，乌克兰与俄罗斯的和平协议已“非常接近达成”，但欧洲领导人对此表示怀疑。与此同时, 市场预测，2026年全球原油市场将出现至少每日200万桶的供应过剩，且短期内难以看到重新平衡的明确路径。

技术面来看，WTI原油日线图清晰呈现出明确的下行趋势。油价沿负面趋势线运行，且稳定于59.49美元20日均线附近，巩固了短期内的下行趋势稳定性，空头情绪目前占据主导地位。当前最关键的博弈点集中在57.03美元{周二低点}, 和57.00美元{整数关口}区域，这一区间自2021年3月以来形成重要支撑，成为多头短期最后的防线。破位则可能下试55.97美元{10月22日低点}。虽然油价的均线全部空头排列，多头依然握有随时反攻的技术形态支持，若多头能够成功守住57.00-57.03美元区域支撑，WTI原油或迎来短期技术性反弹，第一目标位将指向59.49美元20日均线附近。 60.00美元{市场心理关口}是前期关键支撑位转化而成的重要阻力位。

今天可考虑于58.30附近做多原油 ; 止损 : 58.13 目标: 59.80 ; 60.00

现货黄金

黄金价格周三交投于4160美元/盎司附近，金价周二持稳，盘中曾触及11月14日以来最高水平。市场对美联储将在12月降息的预期持续升温，目前概率已升至85%。美联储最近的鸽派言论重燃了12月降息的希望，而最新数据并未改变这一预期。低利率环境通常对黄金有利，因为持有无息资产的机会成本降低。目前而言, 黄金价格整体走势平稳，未能进一步突破，临近美国感恩节假期，市场整体交投受限。当然，弱于预期的零售销售数据、顽固的通胀压力，以及美联储官员的鸽派言论，都在悄然推动黄金价格的潜在上行空间。另外, 投资者们不禁要问：在低利率环境和经济不确定性加剧的背景下，黄金是否将迎来新一轮牛市？

从日线看，现货黄金自前期低点附近一路沿上升趋势线震荡抬升，当前价格在每盎司4,160美元附近，仍运行在上行通道支撑线上方，4000美元心理关口与前低3,886美元附近形成阶段性关键支撑区。上方前高4,200美元{整数关口}与4,245美元{10月13日高点}构成近期两道压力。指标方面，MACD的绿柱持续缩短，差离值向信号线靠拢，反映空头动能减弱、修复行情延续；相对强弱指数已从前期低位回升至中轴上方附近，显示多空力量逐步趋于平衡但仍略偏多。综合来看, 对后续多空力量的演变具有较强指示意义，短期波动可能继续围绕上述支撑与压力区间展开。

今天可考虑于4,158附近做多黄金 ; 止损 : 4,153 目标: 4,185; 4,190

美元/日元

日元周三守住最近的升势，围绕每美元156日元左右徘徊，处于一周高位，并主要受益于美元疲软，因交易员加大了对美联储12月份降息的押注。在最新的美国数据显示消费支出放缓之后，以及有报道称下一任美联储主席可能是一位鸽派候选人之后，这些预期增长。日元还得到支撑，因为有人越来越多地猜测日本当局可能会干预货币市场，而周四的美国感恩节假期为东京采取行动创造了一个潜在的时机。上周日，日本首相高市早苗的顾问相田卓司表示，东京准备积极干预以抵消日元疲软的负面经济影响，这与日本央行行长植田和央和财政大臣片山佐津纪最近的讲话相呼应。

美元/日元汇率目前似乎已在10日简单移动平均线的155.98和155.88(149.38至157.89的23.6%费波纳奇回徹位区域前获得承接。此外，日线图上的负向振荡指标为进一步下跌至60前提供了依据。但仍维持在积极区域，表明任何进一步下滑都更有可能在155.00的心理整数关口区域附近获得良好支撑。随后是154.64{38.2%费波纳奇回徹位}，若被果断突破，将被视为看跌交易者的新触发点，并为更深度的下跌铺平道路。另一方面，目前任何试图回升至156.60{5日简单移动平均线}上方的努力，似乎都面临着接近157整数关口附近的直接阻碍。持续强劲突破后者可能引发短期补仓，并使美元/日元汇率重新夺回157.89{11月20日高位}铺平道路，目标指向157.45-157.50的中间阻力位。

今天可考虑于156.65附近做空美元 ; 止损 : 156.85 ; 目标: 155.70 ; 155.50

欧元/美元

欧元/美元在周三亚洲时段延续其连涨势头，交易于1.1590附近。由于美国经济数据疲软，美元承压，推动了市场对美联储在12月降息的预期。美国人口普查局周二发布的数据显示，9月份美国零售销售环比增长0.2%，低于8月份的0.6%增幅，显示出消费者支出更加谨慎。零售销售控制组下降0.1%，与预期的0.3%增长和前值0.6%增长相反。此外，会议委员会报告称家庭情绪急剧恶化，消费者信心在11月从10月份的95.5下降6.8点至88.7。此外，欧元/美元因欧元在对欧洲央行政策前景的谨慎情绪中获得支撑而上涨。交易员预计该央行将在2026年之前保持利率不变，理由是经济韧性和通胀接近目标。

自9月年初至今高点超过1.1900以来，欧元/美元一直在缓慢下行。由于近期缺乏有意义的欧元区驱动因素，在该货币对可能会继续受到美元的指引。美联储信息的任何变化、全球风险背景的加强或对欧元区资产的重新兴趣都可能帮助欧元展开更具说服力的反弹。欧元/美元似乎已经醒来，在本周的前半段上演了一次有意义的反弹。然而，这一波动的延续性和持续时间仍有待观察。也就是说，一旦该货币对突破11月13日的高点1.1656，则可能会尝试挑战1.1700{整数关口}和10月17日的1.1728，然后是10月1日的10月上限1.1778。在相反的方向上，失去9日简单移动平均线的1.1560, 应该会暴露出可能向1.1500关口的下跌。

今天可考虑于1.1580附近做多欧元 ; 止损 : 1.1570; 目标: 1.1640 ; 1.1650