PRCBroker：日本经济 ：即便出现负增长，基础性内需仍维持增长趋势

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■ 尽管7–9月日本GDP转为负增长，但设备投资和个人消费持续增长，内需整体仍保持稳健。

■ 核心物价涨幅继续扩大，尽管政府对策将压低未来总体通胀，但基础性的价格上行压力依然强劲。

7–9月实际GDP初值（按季折年率下降1.8％）为六个季度以来首次转为负增长。住宅投资（同比下降32.5％）因节能标准修订带来的抢购效应消退而大幅下滑，加之出口（同比下降4.5％）在上半年强劲增长后进入调整期，共同对GDP形成较大拖累。其中，住宅投资使增长率被拉低1.4个百分点，净出口亦拉低约1个百分点。不过，剔除这些因素外，以往三个季度的增长率被明显上修，且7–9月期间的设备投资（同比增长4.2％）和个人消费（同比增长0.6％）均保持增长趋势，显示内需依然稳健。

10月全国消费者物价指数（CPI）中，除生鲜食品的核心CPI（同比上涨3.0％）以及除生鲜食品和能源的核心核心CPI（同比上涨3.1％）的涨幅均有所扩大。商品与服务价格均呈现更高的增速。除耐用品价格上涨外，受价格调整影响，保险费涨幅进一步扩大，同时在旺盛的访日需求推动下，住宿费用也强劲上升。尽管在政府物价对策作用下，预计2026年综合指数的涨幅将被大幅压低，但基本面的上行压力依然不容忽视。