【非农报告】非农终于出炉 市场反应谨慎

美国9月非农数据姗姗来迟，终于在11月20日公布。数据显示，非农数据很好，新增非农就业人口11.9万人，为今年6月以来最佳表现，但市场反应较为平淡，黄金等各种资产价格走势也较为克制。整体来看这份就业数据既重要，又不那么重要。

就业数据有升有降

根据美国劳工统计局发布的数据，9月非农就业人数意外激增11.9万人，远超市场预期的5万人。然而，失业率却出现反弹，从8月的4.3%上升至4.4%，创下2021年以来的新高。此外，7月和8月的非农就业数据也进行了同步下修，7月新增就业人数下调7000人至7.2万人，8月则下调2.6万人至-0.4万人。修正后，7月和8月新增就业人数合计较修正前减少3.3万人。

工资增速方面同样呈现波动，9月平均每小时工资同比增长3.8%，略高于预期的3.7%；但环比增长0.2%，低于预期，且涨幅较前月的0.3%有所收窄。总体来看，这份就业数据表现尚可。数据发布后，美联储官员古尔斯比表示，9月就业数据反映出就业市场稳定且略有降温，失业救济申请数据也未显示就业市场迅速恶化。作为首位对非农数据发表看法的美联储官员，其言论带有预期管理的意味。

数据重要性可能被高估

智昇研究市场策略师鹏程指出，市场关注非农数据，主要是为了推测美联储未来的货币政策走向。然而，在数据发布前，美联储官员的预期管理可能已向市场透露了答案，因此这份就业数据的重要性或许被高估。但从数据本身来看，报告中的利好消息令人鼓舞，可能会降低美联储在12月降息的可能性。报告发布后，美国股指期货涨幅扩大，美国国债收益率全线走低，市场继续押注美联储不会在12月的议息会议上进一步降息。FedWatch数据显示，美联储12月降息25个基点的概率约为42%。

美国劳工统计局已宣布取消原定于12月5日发布的10月就业报告，其相关数据将并入11月报告，并推迟到12月16日发布。这意味着在12月议息会议前，美联储官员将无法获取最新的就业数据。9月非农因此成为12月9日–10日会议前能看到的最后一份完整就业报告。在缺乏最新数据支撑的背景下，12月降息几乎是不可能的。

技术面上，黄金日线重心下移，且出现诱多K线，中线形成下降ABC浪的概率较大，理论上可能会跌破3886美元一线。

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