MDM今日早评 - 2025年11月25日

美元指数

美元指数周一保持在100以上，接近六个月高位，投资者继续评估美联储的货币政策展望。汇市层面，美元近期在“风险厌恶”和“降息预期”之间摇摆。一方面，政府重新开门与鹰派讲话本身并未明显推高美元，另一方面，这轮风险资产调整为美元提供了新的支撑。由于劳动力市场疲软带来的风险大于通胀水平上升，近期降息仍然可能。然而，决策者在未来道路上仍存在分歧，波士顿联储主席苏珊·柯林斯表示，她尚未就可能的举措做出决定。随着欧洲财政紧张局势成为焦点，美元对欧元和英镑走高，而日元在日本当局发出新的口头干预后回吐了部分周五的涨幅。

在交叉货币支撑、避险买需以及站稳20日简单移动平均线的99.61支撑多重利好下，美元短期前景仍偏乐观，而日线图之技术指标向上，14日相对强弱指数（RSI）录得64.00 附近，处于偏强区域，多头动能的延续性已显增强；MACD 指标中放大力度加大，暗示多头势能有所加强。但需以有效突破100.40{上周高点}, 和100.67{100日简单移动平均线}区域为前提。若有效向上突破上述阻力区域涨势，将进一步指向5月12日高点101.00{整数关口}。下行方面，只有当美元指数跌破99.85{200日简单移动平均线}及99.61{20日简单移动平均线}区域附近，看涨态势才会转为中性。

今天可考虑于100.28附近做空美元指数 ; 止损 : 100.40 ; 目标: 99.80 ; 99.70

WTI现货原油

WTI原油周一上涨至每桶约58.90美元，上周下跌3.4%，市场评估了俄乌和平协议的可能性。美国斡旋的谈判取得了一些进展，尽管在领土和主权方面仍存在重大障碍。特朗普总统暗示可能会出现“一些好事”，而泽连斯基总统称这些谈判是一个“关键时刻”。如果达成协议，可能会解除对俄罗斯石油的制裁，这种情况可能会使更多的桶重新进入明年已经面临重大过剩的市场。与此同时，由于沃勒联邦储备委员会主席今天的讲话以及上周纽约联邦储备银行行长的讲话，下个月美国降息的可能性增加。wti本月迄今已下跌超过4%，有望连续第四个月下跌，这是自2023年以来的最长跌势。

日线图显示, WTI原油价格在上周跌至近一个月低点的57.33美元，周内跌幅达到3.16%。本周初油价处于58.00美元关口上方震荡。从周线级别来看，上周美油累计己连续四个交易周下跌。细分到每日走势，空头明显占据了主导地位。除上周初市场因技术性修正录得短暂上涨外，其余四个交易日均以阴线报收。周五的下跌尤为关键，一举击穿了此前维持数周的58.02美元{保力加通道下轨线}和58.00美元{整数关口}所构成初步支持区域。并进一步强化空头动能至10月22日低点57.31美元, 和上周五低点的57.33美元区域，确立了短期的下行趋势。后续將挑战56.00美元关口, 和10月低点55.97美元支撑位将再度成为市场焦点。至于反弹位置可留意59.00美元关口初步阻力区域, 下一级將看向59.80{保力加通道中轴线}, 和60.00{心理关口}水平。

今天可考虑于58.70附近做多原油 ; 止损 : 58.55 目标: 59.90 ;60.20

现货黄金

黄金价格周一欧市早盘，现货黄金交投于4,120美元/盎司附近，金价上周五在震荡下行后暂时企稳，美联储威廉姆斯表示，美联储仍可在“短期内”降息而不会危及通胀目标，这番表态为金市多头提供了支撑；受此影响，市场对美联储的降息预期急剧升温。尽管如此，美联储内部并非一致鸽派。达拉斯联储主席洛根就保持了鹰派立场，呼吁利率应“在一段时间内”维持不变。黄金市场正密切关注股市表现。如果股市因风险偏好增强而持续走强，可能会分流资金，给金价带来下行压力。此外，由于利率环境波动，上周的实物黄金需求持续疲软，抑制了金价的潜在涨幅。本周将迎来美国感恩节假期，市场交投兴趣可能会减弱，金价也可能继续震荡运行，投资者需要予以留意。

考虑到数据真空期，但需要说明的是，尽管分析暗示金价短期承压，但必须注意到：即便2025年多数时间美联储持续鹰派，黄金今年仍凭借其他宏观因素驱动实现上涨。下行方向，金价仍受多重移动平均线坚实支撑，3,998美元{上周低点}, 和4,000美元关键心理关口（今年初首度突破）亦构成强力防御。下一级考验3,957.70美元{55日简单移动平均线}以及3930美元{11月4日低点}的阶段支撑。上行方向可关注4,132美元{上周高点}, 破位指向4,200美元{整数关口}。

今天可考虑于4,125附近做多黄金 ; 止损 : 4,120 目标: 4,155; 4,165

美元/日元

日元周一跌破每美元156.50日元，部分回吐前一交易日的涨幅，交易员继续权衡当局一系列旨在减缓日元贬值的口头干预措施。星期日，首相高市早苗的顾问相田卓司表示，东京可以积极干预货币市场，以抵消日元贬值带来的负面经济影响。日本银行行长植田和夫和财政大臣片山五月也在上周评论了日元疲软的情况，引发了有关当局可能在日元接近每美元160日元时采取行动的猜测，这与先前的干预水平一致。上周，随着高市的大规模刺激计划引发对日本财政健康状况的担忧，日元跌至十个月低点，而她的政府也支持保持低利率。

从日线图显示, 若突破157.00整数关口，美元/日元可能进一步上涨，朝157.89的上周高位阻力位迈进，然后为158.00{整数关口}区域。若突破158.00整数关口，将被视为看涨交易者的新触发点，为进一步的短期升值铺平道路至158.88{今年年初高点}附近，一旦突破这一带水平，汇价有望向市场心理关口的160.00水平靠拢。另一方面，156.00区域似乎已成为即时支撑位。如果果断突破，可能会引发一些技术性卖盘，并将美元/日元拖至155.62的10日简单移动均线支撑位，最终目标为155.00心理关口。任何进一步的下跌更可能在154.50-154.45的水平附近找到良好的支撑。

今天可考虑于157.15附近做空美元 ; 止损 : 157.35 ; 目标: 156.20 ; 156.00

欧元/美元

周一早盘，欧元/美元在1.1520附近交易。由于美联储降息预期上升，美元兑欧元走低。交易者准备在周二稍晚发布美国9月份生产者价格指数和零售销售数据。在纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯发表鸽派言论后，交易者提高了对美联储12月降息的押注，这对美元造成压力。与此同时，欧洲央行普遍预计将在至少2025年底及2026年之前保持利率不变，此前在10月份的会议上保持了关键利率的稳定。路透社在11月份对经济学家的调查证实了这一预期，称经济前景稳定且通胀受控。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在周五表示，央行将对通胀风险保持警惕，并在必要时调整利率，以保持通胀在2%的目标。欧洲央行的谨慎立场可能在短期内为欧元兑美元提供一些支撑。

从日线图显示, 20日简单移动平均线的1.1560持续低于34日{1.1586}和50日简单移动平均线的1.1637，而100日简单移动平均线的1.1649也在下滑。汇价保持在所有这些移动平均线之下，维持看跌偏向。而14日相对强弱指数（RSI）位于40.65，从早前的超卖读数中回升，但仍低于50的中线。从1.1918的高点到1.1468的低点测量的23.6%费波纳奇反弹视为修正位于1.1574，作为即时阻力，然后是38.2%的反弹位于1.1639。在下行方面，1.1500（整数水平）可被视为临时支撑位，然后是本月的1.1468, 和1.1400关口。

今天可考虑于1.1505附近做多欧元 ; 止损 : 1.1495; 目标: 1.1560 ; 1.1570