美银：全球投资者押注日元明年“逆袭”，黄金美元在其后

美国银行的一项调查显示，全球投资者普遍认为日元明年有望在主要货币中表现领先。

在经历剧烈波动并创下对美元最差年度回报后，日元被视为具备触底反弹潜力。在约170名基金经理的调查中，三分之一预计日元将在来年录得最佳表现，其次是黄金和美元，只有3%的受访者看好英镑。

这一预期与日元今年的疲弱形成鲜明对比。美元兑日元年内仅上涨1%，在十国集团货币中表现最差。

与此同时，地缘政治紧张与贸易风险推升避险需求，在央行买盘和散户涌入的共同推动下，黄金今年屡创新高。美元则因美国总统特朗普政策前景不明，压力持续加大，彭博美元指数年内已下跌约7%，可能录得自2017年以来最差年度表现。

日元疲弱的部分原因来自日本央行对加息前景的模糊态度。新任首相高市早苗也被视为影响因素之一，其支持宽松政策并推动超预期财政支出计划。

不过，投资者对2026年日元的看涨观点，很大程度上源自其当前被低估的状况，而这种低估反映了对日本资产持续偏冷。调查显示，受访投资者对日本股票的净低配比例达4%，且这一情况已持续一年以上。

彭博行业研究策略师指出，若美国财政部在11月发布的宏观及外汇报告强化对美元兑日元走势的关注，市场可能重新将焦点转回货币政策本身。

部分高风险偏好的交易员也押注，日本政府可能在未来几个月出手干预以支撑日元。去年日元跌破1美元兑160这一关键水平时，日本就曾进行干预。

荷兰国际集团分析师表示，目前投机力量仍偏向买入美元兑日元，以测试日本财务省的容忍度，而官方的口头警告正逐渐失去效果。他指出，日元可能在160附近面临政策底线，短期仍可能承受进一步上行压力。

这项调查由美国银行在11月7日至13日之间开展，共收集172名投资者观点，受访者合计管理资产规模达4750亿美元。