HFM 2025年11月17日至21日当周市场展望

本周主要宏观事件及对应品种：

本周，美联储与澳洲联储将公布货币政策会议纪要。此外，欧洲央行行长拉加德以及美联储官员古尔斯比将发表讲话。

经济数据方面，美国、欧元区、德国、法国及英国将公布PMI。此外，欧元区、英国、日本及加拿大将公布CPI。不仅于此，德国将公布PPI。最后，美国将公布初请失业金人数、密歇根大学消费者信心指数以及通胀率预期，值得市场参与者关注。

美国

关键事件：美联储公布货币政策会议纪要；美联储官员古尔斯比发表讲话。

周四（20/11）

北京时间03：00，美联储将公布货币政策会议纪要。最新纪要显示，与会者发现就业市场存在下行风险而通胀略高于2%的长期目标，美国上半年经济活动增长放缓。该央行于上月末宣布降息25个基点，将基准利率下调至3.75%-4.00%区间。然而，内部分歧已越趋明显——这为央行接下来的政策前景蒙上了一层迷雾。

周五（21/11）

北京时间02：40，2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比将发表讲话。古尔斯比略收敛其鸽派立场，称对于通胀数据因政府关门而缺失感到不安。因此，他强调了应对进一步下调利率持谨慎态度。

关键数据：初晴失业金人数、PMI、密歇根大学消费者信心、通胀率预期

周四（20/11），美国将公布至11月15日当周初请失业金人数。最新数据记录在9月20日当周，当时申请失业金人数录得21.8万人，较过去两周（亦是今年迄今所见峰值）减少了4.5万人。

周五（21/11），美国将公布11月标普全球PMI初值。10月，该数据制造业和服务业PMI分别录得52.2和55.2。此外，美国还将公布11月密歇根大学消费者信心指数终值。该数据前值录得53.6，为连续第三个月下跌。最后，美国还将公布11月一年期通胀率预期终值。其最新读数为4.6%，仍远高于央行目标水平。

(美元指数周线图 来源：HFM)

周线图显示美元指数回调走弱，当前测试99.20支撑。从MACD来看，快慢线向上运行，白色动能柱则温和收缩。指数走势基本和动能柱的变化一致。

欧元区

关键事件：拉加德行长发表讲话。

周五（21/11）

北京时间16：00，欧洲央行行长拉加德将发表讲话。拉加德早前表示，欧元区通胀与经济增长风险已更加均衡，目前利率处于适当水平并足以应对任何可能遭遇的动荡。拉加德将与副行长金多斯、首次经济学家莱恩以及执行委员施纳贝尔于明年任期结束，欧洲央行内部高层将面临大规模改组。

关键数据：CPI、PPI、PMI

周三（19/11），欧元区将公布10月CPI终值。其年率和月率前值分别录得2.2%和0.1%。

周四（20/11），德国将公布10月PPI。9月，该数据年率和月率分别录得下滑-1.7%（为连续七个月录得下降）和-0.1%。

周五（21/11），欧元区、德国及法国将公布11月PMI初值。制造业方面，三个数据前值分别录得50.0、49.6及48.3；服务业方面，三个数据前值则分别为52.6、54.5及47.1.

(欧元兑美元周线图 来源：HFM)

周线图显示欧元兑美元温和反弹，当前仍承压于1.1750阻力。 从MACD来看，快慢线向下运行，红色动能柱则温和收缩。汇价走势基本和动能柱的变化一致。

英国

关键数据：CPI、PMI

周三（19/11），英国将公布10月CPI。9月，该数据同比录得3.8%（连续第二个月持稳于去年1月以来高位），环比则保持不变（0%）。

周五（21/11），英国将公布11月PMI初值。10月，该数据制造业和服务业PMI分别录得49.6（创去年10月以来新高）和51.1（为连续第二个月放缓）。

(英镑兑美元周线图 来源：HFM)

周线图显示英镑兑美元反弹上涨，当前仍承压于1.3410阻力。 从MACD来看，快慢线向下扩张，红色动能柱温和放量。汇价走势和动能柱的变化呈分歧。

日本

关键数据：CPI

周五（21/11），日本将公布10月CPI数据。9月，该数据同比录得2.9%（终结了过去四个月增速放缓的势头），环比则录得下滑-0.1%。

(美元兑日元周线图 来源：HFM)

周线图显示美元兑日元震荡上行，当前收于前高153.70。从MACD来看，快慢线向上运行，白色动能柱温和放量。汇价走势基本和动能柱的变化一致。

瑞士

(美元兑瑞郎周线图 来源：HFM)

周线图显示美元兑瑞郎震荡下挫，当前收于0.7780支撑。 从MACD来看，快慢线向上运行，白色动能柱则温和收缩。汇价走势基本和动能柱的变化一致。

澳大利亚

关键事件：澳洲联储公布货币政策会议纪要。

周二（18/11）

北京时间08：30，澳洲联储将公布11月货币政策会议纪要。最新纪要显示，政策制定者对于就业“略显紧张”且可能加速通胀的风险感到担忧，因此重申了谨慎的立场，未来决定仍将依赖数据指引。

(澳元兑美元周线图 来源：HFM)

周线图显示澳元兑美元于区间窄幅震荡，当前承压于0.66关键阻力。 从MACD来看，快慢线向下运行，红色动能柱则温和收缩。汇价走势基本和动能柱的变化一致。

新西兰

(纽元兑美元周线图 来源：HFM)

周线图显示纽元兑美元反弹上涨，当前仍承压于0.58关键阻力。从MACD来看，快慢线向下运行，红色动能柱温和收缩。汇价走势基本和动能柱的变化一致。

加拿大

关键数据：CPI

周一（17/11），加拿大将公布10月CPI。9月，该数据同比录得2.4%（创七个月以来最快增速），环比则录得0.1%。

(美元兑加元周线图 来源：HFM)

周线图显示美元兑加元回调下挫，当前承压于1.41关键阻力。从MACD来看，快慢线向上运行，白色动能柱则温和收缩。汇价走势基本和动能柱的变化一致。

黄金

(黄金周线图 来源：HFM)

周线图显示金价震荡上行，当前测试4100关键阻力。从MACD来看，快慢线呈拐向，白色动能柱温和收缩。金价走势和动能柱的变化呈分歧。

白银

(白银周线图 来源：HFM)

周线图显示银价震荡上行，当前收于前高49.90。从MACD来看，快慢线呈拐向，白色动能柱温和收缩。银价走势和动能柱的变化呈分歧。

美原油

关键数据：API和EIA原油库存、石油钻井总数

周三（19/11），美国API和EIA将公布至11月14日当周原油库存数据。截至11月7日当周，API和EIA原油库存录得增加130.0万桶和增加641.3万桶，前值为增加652.1万桶和增加520.2万桶。

周六（22/11），美国将公布至11月21日当周石油钻井总数。截至11月14日当周，该数据录得417口，高于前值414口。

(美原油周线图 来源：HFM)

周线图显示油价回调下挫，当前承压于65.70阻力。从MACD来看，快慢线呈拐向，红色动能柱温和收缩。油价走势和动能柱的变化呈分歧。

Larince Zhang

市场分析师

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