KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer：静待数据洪流，停摆尾声下的降息博弈

美国停摆预计将于2025年结束，届时美国经济状况将更加明朗。参议院已通过一项临时拨款法案（至少能维持政府运转至1月底），目前正等待众议院批准，最终由总统签署生效。一旦政府恢复运作，关键宏观经济数据也将重新开始发布。

市场普遍认为，一旦劳动力市场和通胀数据恢复发布，经济状况可能并不乐观——而这或许会促使美联储在下个月进一步降息。因此，交易员们不仅对政府停摆结束持乐观态度，也对关键经济数据恢复发布后美联储可能再次降息的前景感到乐观。

美元走势也对这种12月降息预期增强的局面做出了反应。消费者信心和私营部门就业数据疲软，如果政府数据恢复后证实经济疲软的趋势，美元可能面临进一步下行压力。美元指数（DXY）本周已跌破100心理关口，但美元的下跌并非全面蔓延，日元仍因市场对日本新政府财政支出的预期而走弱。

美元兑日元汇率维持在154附近的高位，过去一个月上涨了近2%。然而，如果日本央行（BOJ）开始认真考虑下个月加息的可能性，美元兑日元汇率可能已触及或接近当前区间的顶部，这将缩小美日国债收益率差。

美元走软利好黄金和白银，两者本周均录得上涨。黄金似乎已恢复正常交易，交易价格重回4100美元上方，如果美国宏观经济数据继续支持进一步的货币政策宽松，金价有望进一步走高。若要突破4160-4175美元的价格阻力位，金价有望回升至4235美元。支撑位分别位于4080美元和3790美元。白银价格也再次成为市场关注焦点，由于美元走软、工业需求强劲，以及市场预期2026年白银供应可能短缺而非过剩，白银价格已重回50美元关口。

能源市场方面，美国政府可能结束停摆的消息提振了油价，同时俄罗斯石油制裁的影响也存在不确定性。美国原油价格已回升至每桶60美元以上，但下个月欧佩克+产油国新增供应将限制其上涨幅度。

本周剩余时间，市场焦点将集中在国会试图结束政府停摆的努力上，交易员们正等待经济数据恢复发布，这将有助于美联储和金融市场更好地判断下个月是否需要降息。