【BCR财经速递】美联储理事米兰：继续降息是合理之举

美联储新任理事米兰周三公开表态，认为美联储继续推行降息仍属于“合理举措”，并暗示在12月9日至10日的年度最后一次政策会议上进一步调低利率具备适当性。他在接受雅虎财经专访时重申了此前市场对2025年可能实施三次降息的预期，并指出当前经济形势并未出现足以颠覆该预期的重大变化。

“关键问题在于：究竟发生了什么实质性的变化？”米兰在采访中抛出这一疑问。尽管他承认由于政府停摆导致部分官方经济数据缺失，但他强调最新通胀数据低于预期，同时劳动力市场整体仍保持稳定，这为继续实施宽松货币政策提供了空间。

在上周的美联储议息会议上，决策层投票决定降息25个基点，将目标利率区间下调至3.75%至4%。米兰对此投下反对票，主张更大幅度降息50个基点。值得注意的是，他在9月的会议上也曾表达异议，显示出其政策立场的一贯性。

米兰阐述其政策目标在于尽快实现“中性政策立场”，即利率既不刺激经济增长，也不产生抑制效应的理想水平。在被问及与美联储其他成员的核心分歧时，他表示：“我希望比其他人更快达到这一目标，而并非最终目标存在根本差异。”

然而，自上周政策会议以来，越来越多美联储官员表现出对通胀压力的担忧，并对12月再度降息持审慎态度。芝加哥联储主席古尔斯比向雅虎财经透露，他尚未决定是否支持12月继续降息。美联储理事库克与旧金山联储主席戴利在周一的演讲中也表达了类似保留意见。堪萨斯城联储主席施密德则坦言，他在上周会议上已对降息投出反对票。这一局面使得米兰在推动进一步宽松的立场上显得相对孤立。

“从现在到12月间，任何情况都可能发生。可能会出现新的信息、意外冲击，或是我们未曾预料的发展，”米兰坦言，“但除非出现足以大幅改变经济前景的新信息，否则我认为继续沿着当前路径推进降息，是一致且合理的政策选择。”

周三发布的私营部门就业数据并未改变米兰对劳动力市场的判断。美国自动数据处理公司报告显示，10月就业增长出现反弹，新增4.2万个就业岗位，而9月曾减少2.9万个。米兰将这一数据称为“令人欣慰的意外”，但他指出，从整体趋势看，政府停摆前就业温和增长、薪资增速放缓、劳动力需求可能趋于疲软的态势仍在延续。

“所有这些迹象都向我表明，利率水平或许可以比当前更低，”他总结道。

在谈及特朗普政府关税政策时，米兰警告称，若最高法院裁定总统依据《国际紧急经济权力法》征收的关税违法，可能加剧经济不确定性并拖累增长。“任何强化关税与贸易环境不确定性的因素，都绝对可能成为经济的负面拖累，”他表示。

周三，最高法院大法官在近三小时的口头辩论中对特朗普广泛征收关税的权力提出质疑。美国政府依据该权力已达成多项贸易协议，截至9月30日累计征收近2000亿美元关税。米兰指出，关税收入实质上相当于经济中的储蓄，国民储蓄增加会导致利率降低。“如果这部分收入消失，自然会对利率产生影响，而这对于货币政策制定至关重要，”他解释道。

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