汉声黄金行情：美联储年内降息预期降温，美元走强压制黄金下跌

汉声集团 | 2025-11-05 11:50

摘要：因美联储年内降息预期有所降温，助长美元走强导致现货黄金加速下跌，昨晚金价最低至3828.77美元/盎司，最终报收3931.87美元/盎司，收跌1.74%；现货白银最终报47.128美元/盎司，收跌1.90%。今日（周三）亚市现货黄金开盘在3933.40美元/盎司，早盘金价振荡区间有所收窄，最高3949.29美元/盎司，最低3929.84美元/盎司，截止汉声集团分析师发稿前，金价在3948美元附近整

因美联储年内降息预期有所降温，助长美元走强导致现货黄金加速下跌，昨晚金价最低至3828.77美元/盎司，最终报收3931.87美元/盎司，收跌1.74%；现货白银最终报47.128美元/盎司，收跌1.90%。

今日（周三）亚市现货黄金开盘在3933.40美元/盎司，早盘金价振荡区间有所收窄，最高3949.29美元/盎司，最低3929.84美元/盎司，截止汉声集团分析师发稿前，金价在3948美元附近整理。

昨晚美元指数延续涨势并重新站上100大关，最高至100.26，为近三个月以来的新高，最终报收100.20，上涨0.33%。2年期美债收益率下跌2.9个基点，最终报收3.578%；10年期美债收益率下跌2.7个基点，最终报收4.086%。

昨晚国际二油冲高回落，WTI原油最终报收60.42美元/桶，下跌0.97%；布伦特原油最终报收64.32美元/桶，下跌0.83%；美国天然气CFD价格最终报收4.540美元/百万英热，上涨1.407%。

昨晚美股三大股指齐跌，截止收盘，道琼斯指数下跌251.13点，跌幅0.53%，报47085.55点；标普500指数下跌80.29点，跌幅1.17%，报6771.68点；纳斯达克指数下跌486.09点，跌幅2.04%，报23348.64点。

欧股主要股指涨跌不一，截止收盘，德国DAX30指数下跌0.65%，报23954.50点；英国富时100指数上涨0.15%，报9716.35点；法国CAC40指数下跌0.52%，报8067.53点；欧洲斯托克50指数下跌0.31%，报5661.50点；西班牙IBEX35指数下跌0.06%，报16033.17点；意大利富时MIB指数上涨0.11%，报43271.00点。

昨晚上海黄金交易所黄金T+D收盘下跌0.66%，报907.7元/克；白银T+D收盘下跌0.57%，报11206.0元/千克。今日上海黄金交易所黄金T+D早盘盘初下跌1.03%，报904.33元/克；白银T+D早盘盘初下跌1.33%，报11120.0元/千克。

今日外汇市场人民币汇率中间价，美元/人民币报7.0901，上调（人民币贬值）16点；欧元/人民币报8.1586，下调173点；港元/人民币报0.91197，上调1.6点；英镑/人民币报9.2554，下调723点；澳元/人民币报4.6116，下调320点；加元/人民币报5.0407，下调119点；100日元/人民币报4.6254，上调182点；人民币/俄罗斯卢布报11.3604，下调102点；新西兰元/人民币报4.0154，下调377点；人民币/林吉特报0.59116，下调3.2点；瑞士法郎/人民币报8.7693，下调155点；新加坡元/人民币报5.4330，下调87点。

美联储上周宣布将于12月停止缩减国债持有规模，结束长达三年的量化紧缩努力。货币市场流动性持续枯竭，原因在于夏季以来大量政府发债吸引了市场资金流出。随着融资成本持续居高不下，美联储面临的压力正在加剧，美元流动性趋紧，美元出现阶段性反弹。

美元流动性处在疫情以来的低谷，自2022年6月起美联储已持续缩表约2.3万亿美元（占资产的25.9%），而今年四月对等关税导致美国股债汇“三杀”后，美联储放缓了美债的削减幅度，5-10月平均每月美债的削减幅度仅有31.8亿美元，今年7月初美债上限抬升5万亿美元，7-10月净发行美债1.24万亿美元。10月以来，美国政府停摆，财政支出受到限制，而净发债持续，财政存款TGA规模已增加至9500亿美元以上，进一步加剧了流动性收紧。

全球流动性亦处在五年低谷，据数据统计，欧、美、日、英四大央行的资产占其GDP比例较2022年6月已分别下滑了31%、12.7%、17.8%和20.1%。整体来看，全球流动性水平已退回甚至低于新冠疫情前水平。

美联储主席明年年中换届，财政部长贝森特全程主导联储主席候选人的筛选过程，建议留意美联储是否会通过非常规手段扩表，以支撑财政扩张。届时美国名义经济周期有望向上重启，叠加美元流动性量价趋于宽松，将会利好中美股市和金银铜等资产。

昨晚美国国会参议院再次未能通过联邦政府临时拨款法案，这意味着10月1日开始的本轮联邦政府“停摆”即将打破2018年年底至2019年年初“停摆”35天的历史纪录，成为美国历史上持续时间最长的政府“停摆”。

国际局势方面消息，据报道，特朗普政府已制定出多项针对委内瑞拉的军事行动方案，包括对保护马杜罗总统的部队实施直接打击，以及可能采取行动夺取对该国油田的控制权。俄罗斯总统普京签署法令确立全年征兵制度。布鲁塞尔机场发现无人机，比利时空域关闭。土耳其、沙特等七国外长一致同意维护加沙停火协议。10月末暴雨暴雪齐袭，尼泊尔陷气候失序危机。阿富汗北部地震已致24人死亡630多人受伤。

金价日线图看，昨晚金价在10日均线附近再度受阻回落，目前金价已经跌破5日均线，金价回落在近一周低位区域整理；指标看，5日与10日维持空头排列，MACD指标正动能柱持续减少，RSI指标回落至47位置附近徘徊。

金价4小时图看，金价布林带张口收窄后有所打开，金价回落在布林下轨附近整理；短期均线EMA5与EMA10形成空头向下，MACD指标负动能柱再度逐步增加，RSI指标在41位置附近运行。日内短线操作建议，先看金价在3925-3965区间振荡整理，如突破该区间时，上行目标看3975-3985；下行目标看3915-3905。