PRCBroker：澳大利亚：警惕11月RBA理事会与澳元贬值

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■ 围绕11月RBA理事会，金融市场对维持现状与降息的预期交错不一。

■ 关注澳大利亚物价与劳动力市场的最新评估，澳元急跌虽属风险情境，但上行空间仍将受限。

在澳大利亚央行（RBA）将于11月3日至4日召开下一次理事会之际，金融市场对于政策利率究竟是降息还是维持现状，观点分歧明显。对货币政策影响最为显著的物价方面，7月和8月的消费者物价指数（CPI）同比上升率分别为2.8％和3.0％，自6月的1.8％低点起出现加速。因此，9月理事会会议纪要中提到，曾讨论7–9月期CPI（将于10月29日公布）有可能超过8月时的预测值。10月15日，RBA副总裁亨特（Hunter）再次指出了这一点；此外，10月10日与16日，RBA总裁布洛克（Bullock）也表示，鉴于服务类通胀的粘性，央行将谨慎考虑进一步降息。随着7–9月期CPI结果备受关注，受上述物价数据及RBA高层言论影响，短期金融市场对11月降息的预期已大幅回落。

降息预期重新升温的契机，是10月16日公布的9月就业数据。尤其受到关注的是失业率恶化至4.5％，为2021年11月以来的最高水平。此外，这一数据也明显高于RBA在8月时所示的短期峰值预测（4.3％），成为市场的重要解读焦点。根据8月理事会会议纪要，一些委员认为，若劳动力市场已趋于均衡，则稍快的降息步伐亦有合理性。此次降息预期的再度浮现，很可能正是由于这一观点被市场重新提起。由于11月理事会将同步发布季度货币政策报告（SMP），因此有必要关注RBA对物价及劳动力市场的最新评估。

在此背景下，近期澳元受中美对立加剧及美国信用风险升温等影响，对美元及日元双双跌破20日移动平均线（截至本文撰写时：0.6562美元、98.24日元）。若11月理事会中，RBA因重视劳动力市场恶化而转向更倾向降息的立场，澳元可能进一步走弱。另一方面，国际货币基金组织（IMF）预测澳大利亚经济增长率将在2025年达到1.8％、2026年达到2.1％，显示市场对澳洲经济回暖的看法依然坚挺。再加上受惠于矿业板块表现良好，澳大利亚主要股指若能维持在历史高位区间，也将对澳元形成支撑。因此，虽然澳元急跌目前仍属风险情境，但在市场风险情绪恶化的情况下，短期内其上行空间料将受限。