ATFX汇评：美联储褐皮书发布，美指走势依旧疲软

ATFX汇评：美联储每年发布八份褐皮书，对12个联邦储备区的经济状态进行汇总。年内第七份褐皮书在今日发布，其中提到：经济活动总体变化不大，三个地区报告经济活动略有至温和增长，五个地区报告经济活动没有变化，四个地区报告经济活动略有放缓。从这段描述看，三个地区温和增长，四个地区略有放缓，意味着美国宏观经济的表现仍偏向下行。

▲ATFX图

褐皮书的发布并没有引发美元指数的剧烈波动。如上图所示，褐皮书发布后的五分钟内，美元指数从开盘价98.87涨至收盘价98.79点，幅度仅为0.08%，几乎可以忽略不计。褐皮书发布五分钟后，美元指数持续下跌，这与近期美元指数弱势格局有关。

美联储9月份利率决议宣布降息，主要原因是就业市场表现疲软。褐皮书中提到：各地区和行业对劳动力的需求普遍低迷；越来越多的雇主报告称，他们通过裁员和自然减员减少了员工人数，他们的理由是需求疲软、经济不确定性上升。从这段描述可以看出，美国就业市场的疲软局面仍在延续，美联储在10月份和12月份连续降息的概率大大提高。

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关于通胀表现，褐皮书中提到：在本报告所述期间，价格进一步上涨；许多地区都报告了关税引起的投入成本增加，但这些增加的成本转嫁到最终价格的程度各不相同。从这段描述可以看出，美国的通胀数据仍受到特朗普关税政策的影响。从美国CPI和核心CPI年率的叠加图可以看出，两者已经在2024年7月份之后进入平稳期。目前处于3%附近的通胀率数据，对于美联储的降息政策不具有威胁性。如果未来CPI数据因为高关税而持续做高，美联储可能不得不降低降息的频率和幅度。

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技术走势看，美元指数在9月17日完成双底结构，随后开启涨势。本轮上涨的技术条件成熟，可能取得超预期的成果。图中黑色虚线是当前上涨波段的底线，一旦该趋势线被跌破，则有可能宣告反弹走势的终结。震荡区间上限（100.23）有可能是本轮上涨走势的强阻力区，警惕触及该价位后的回调风险。

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