美国政治风云再起，黄金是续创高点还是短线闪崩？

一、行情回顾

10 月上旬，国际金价呈现 "冲高回落再反弹" 的震荡上行格局，价格围绕 4000美元关口完成多空博弈。

具体走势可分为三阶段：

①10月1日-7日，受美国政府停摆、ADP数据不及预期及非农数据推迟影响，避险资金持续流入推动金价从3820美元逐步攀升至3990美元的阶段性高点；

②10月8日-9日，因美元指数短暂走强及中东局势缓和，部分投机资金获利了结，金价回落至3945美元附近；

③10月10日，随着美股跳水引发市场恐慌情绪回升，金价快速反弹并收复 4000 美元关键心理关口。

截至发稿，现货黄金进一步升至4070美元/盎司，日内涨幅1.49%，延续强劲上行势头。

二、基本面回顾

1.美国政府关门危机成现实

▷由于国会未能就2026财年预算案达成一致，美国政府于10月1日零时起正式关门。

尽管历史经验显示关门对经济直接影响有限，但政治不确定性与政策停滞仍提振黄金避险属性。

2.非农数据被迫推迟与数据真空

▷受政府停摆影响，原定于10月3日发布的美国9月非农就业报告正式推迟，成为美联储政策决策的关键障碍。

根据美国劳工部3月制定的应急方案，政府停摆期间劳工统计局2000名员工全部休假，数据收集、发布及官网维护全面暂停，且数据质量可能因停摆期延长而下降。

3.特朗普言论对市场的干扰

▷10月10日，特朗普在社交媒体发布对华强硬言论，称计划从11月1日起对中国产品额外征收100%关税，并实施关键软件出口管制，直接引发全球市场剧烈动荡。

美股三大指数全线暴跌，标普500指数跌2.71%，纳斯达克综合指数跌3.56%，创4月以来最大单日跌幅；比特币一度跌超13%，失守11万美元关口。

▷在风险情绪急转直下的背景下，黄金作为核心避险资产获资金追捧，国际现货黄金与COMEX黄金期货当日均涨超1%，凸显特朗普言论对市场风险偏好的冲击及黄金的对冲功能。

此前特朗普还暗示考虑削减政府项目和岗位，进一步加剧了市场对美国经济稳定性的担忧。

三、基本面预判

1.美国政府关门持续时间

◇当前两党仍无妥协迹象，但从过往表决结果看，共和党需争取7名民主党议员支持才能达到60票通过门槛，难度较大。

若停摆持续至10月24日后，将导致更多经济数据延迟发布，进一步削弱美国经济活力，黄金避险需求有望持续强化；若两党达成短期妥协（如将拨款期限延长至11月中旬），可能引发部分避险资金获利了结，金价或面临回调压力，但中长期看，两党 “道路性分歧” 难以根本解决，停摆风险仍将反复扰动市场。

2.关键经济数据发布预期

◇9月CPI数据：原定于10月15日发布，现推迟至10月24日公布。若数据低于预期，将强化降息预期，利好黄金；若因关税因素超预期上涨，可能引发政策加息担忧，压制金价。

◇非农就业数据：劳工部表示政府重启后将立即发布，大概率落在10月20日 - 24日区间。结合ADP数据与芝加哥联储测算的9月失业率4.3%，市场预计非农新增就业或不足10万人，若数据印证劳动力市场疲软，可能将推动金价持续新高。

◇消费者信心与零售数据：10月密歇根大学消费者信心指数终值（10月24日）与9月零售销售（预计10月16日发布）将反映停摆对消费的影响，若零售销售环比降至 0.2% 以下，将加剧经济衰退担忧，利好黄金。

3.美联储政策与特朗普政策展望

◇10月30日FOMC会议前，美联储官员将进入静默期，政策预期主要受经济数据驱动。

当前市场对10月降息的定价已较为充分，若CPI与非农数据同时不及预期，可能引发12月降息50个基点的预期升温，黄金将获得持续上涨动力；若数据分化，政策分歧可能导致金价震荡加剧。

特朗普方面，其11月1日加征关税的政策已进入倒计时，市场需关注10月15日前后是否有新的贸易政策声明，若扩大关税范围至更多品类，将进一步提振黄金避险需求；同时，其可能再次就美联储政策发声，扰动市场利率预期。

（截止至发稿前，“CME FedWatch”工具最新数据）

4.地缘局势

◇俄乌美三方会谈仍未取得突破；中东方面，加沙停火协议于10月10日生效，但哈马斯要求修改以色列撤军条款，且以色列仍控制加沙53%区域，协议执行风险较高，若10月中下旬出现冲突复燃，将触发黄金避险买盘。

四、技术面结构与操作建议

1.趋势判断

目前来看，大概率呈现 "震荡上行突破" 格局，核心运行区间3820-3940-4059-4179美元。

若9月CPI低于3.0%且非农新增就业低于8万人，金价有望突破 4059美元，冲击4100美元整数关口；若数据超预期且政府停摆结束，可能回调至3890 - 3917美元区域，但中长期上涨趋势未改。

2.操作建议

☆短期（10月13日 - 10月17日）

✔策略：回调至3890 - 3902美元区域分批布局多单，止损3835美元下方，目标看向4059-4179。

✔若上破4059美元一线，可轻仓追多，目标指向4179美元一线。

✔相反，若金价反转跌破3940美元，那么黄金可能会开启一波回调至3890 - 3902美元区域寻求支撑。

☆中期（10月-12月）

✔整体看涨逻辑未变，任何回调至3783–3792美元区域均为中线布局多单机会。

五、未来风险事件日历

●10月15 - 20日：美国政府停摆解决 / 升级

●10月24日：美国9月CPI

●随时可能：特朗普进一步激进言论

本文基于截至2025年10月12日数据，市场波动可能导致预测失效。

本文由君诺特约分析师潘磊撰写。

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