RG 资讯 | 降息预期与供应危机共推，铜价延续涨势逼近历史高点

在上周取得一年来最大单周涨幅后，铜价周一延续涨势，LME期铜一度涨0.8%，逼近去年五月创下的历史高点

在上周录得一年以来最大单周涨幅后，铜价周一继续上扬，伦敦金属交易所（LME）期铜一度上涨0.8%，逼近去年五月创下的历史高点。截至发稿，LME期铜报价为每吨10730美元。

投资者正密切关注可能影响美联储降息前景的经济数据，包括本周稍晚将公布的初请失业金人数和通胀预期指标，尽管美国政府持续的停摆可能影响这些数据的发布。

根据芝商所“美联储观察”工具数据显示，美联储在10月维持利率不变的概率为5.4%，降息25个基点的概率为94.6%；到12月，维持利率不变的概率为0.6%，累计降息25个基点的概率为14.5%，累计降息50个基点的概率为84.9%。

由特朗普提名的美联储理事米兰近日再次呼吁采取更激进的降息路径，但强调自己与其他决策官员的分歧“并不像外界认为的那样大”。

他表示，如果政策出现偏离，应“以相对快速的步伐进行调整”。米兰认为，当前政策对经济增长的限制性较强，因此需要更宽松的货币环境。

杰富瑞金融集团分析师克里斯托弗·拉费米纳在报告中指出，尽管经济表现仍然强劲，但美联储的降息周期对大宗商品价格构成利好。

不过他也警告，若大宗商品价格出现通胀性飙升，仍可能对经济造成冲击。

供应方面的扰动同样对铜价形成支撑。今年以来，全球多家主要铜矿接连发生事故。

5月下旬，位于刚果（金）的全球第四大铜矿卡莫阿—卡库拉矿区发生矿震，导致2025年产量指引从52万至58万吨下调至37万至42万吨。

7月底，智利的埃尔特尼恩特矿因地震导致矿井坍塌，运营方智利国营铜业公司表示，今年产量将减少30万吨，较此前预期下降约11%。

9月8日，印尼格拉斯伯格（Grasberg）矿山发生大规模湿性矿料涌出事故，堵塞通道并造成7名工人被困、2人遇难，矿区运营方自由港公司随即暂停作业。

9月24日，美国矿业巨头自由港—麦克莫兰公司发布公告称，因泥石流事故印尼Grasberg矿山停产，并启动不可抗力条款。

预计该项目2025年第四季度将减产20万吨，2026年再减产约27万吨，最快需至2027年才能恢复至事故前的产能水平。

在供应受限的背景下，华尔街多家机构纷纷上调铜价预期，并警告全球铜市或将步入供应紧张阶段。

9月底，高盛下调了2025年和2026年的全球铜产量预测，将市场预期从“过剩”调整为“短缺”，原因是全球第二大铜矿的生产中断。

摩根大通则预计，今年第四季度LME铜价平均每吨11000美元，远高于7月时的9350美元预测，并认为铜价将在明年年初进一步上升。