【指数专题】降息大狂欢 美股再新高

9月18日凌晨，美联储宣布降息25个基点，将美国联邦基金利率目标区间下调至4.00%至4.25%，重启降息周期。降息当天，由于此前市场对美联储降息预期定价过于饱和，而本次会议给出降息指引有限，市场选择获利了结，美股出现先涨后跌。后续随着市场酝酿年内降息两次，美股再创新高。

重启降息 年内仍有两次

本次美联储降息被普遍解读为“预防式降息”。议息会议声明指出，就业市场下行风险上升，经济增长有所放缓。鲍威尔在发布会上强调，劳动力市场活跃度下降，通胀虽然缓慢回落，但仍略高于目标水平，因此对后续降息路径保持谨慎。

市场对进一步降息仍抱有强烈期待。最新数据显示，市场认为年内还有两次降息，目前10月和12月的降息概率升至90%以上，累计降息50个基点的概率已经高达70%。在降息的问题上，市场已经进入狂欢模式。

历史高位回调 宏观仍是利好

当地时间9月23日下午，美联储主席鲍威尔就经济前景发表讲话时表示，多项指标显示股票估值已处于较高水平，引发当日美股自高位回落。从波动幅度来看，这次下跌的幅度不大，但下跌的深层逻辑让人后怕。作为美股的“最高裁判员”，美联储提到估值过高，会对市场信心产生一些动摇；但在长期上涨趋势中，这些风险因素没有进一步发酵，并未引发股指加速大跌。

从市场情绪解读来看，近期市场的情绪从大狂欢逐步转到相对冷静。值得注意的是科技股跌了1.5%左右，带动了股指下跌。从市场整体来看，上涨逻辑仍受到降息的带动。目前科技股的大跌，是市场在试探泡沫的韧性。

智昇研究投资策略师麦东认为，从中期角度看，降息利多，美股仍然向好。市场已经在逐步定价年内两次降息，近期利好因素，美股市场仍在继续消化，年内回调仍是做多良机。未来关注特朗普和美国国会对2026财年新版财政法案的态度，结合美联储的降息节奏，预计美股泡沫化过程或将持续至明年第二季度。

从技术面看，纳指在周线上，此前三周均收阳线，并不断刷新历史新高，是三大股指中涨幅较高的。近几日市场冲击25000受到压制，中期来看，市场回调23600—24000仍是做多机会，并有机会再刷新历史高点。

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