EC Markets | 黄金剑指3750再创新高，美元观望震荡，油市在制裁与供应博弈中徘徊

黄金价格连续第六周上涨，盘中突破3736美元并逼近3750美元历史高点，受美联储宽松预期与避险需求双重驱动。美元在官员讲话与即将公布的核心PCE通胀数据前维持震荡，短期走势不明朗。原油市场则在地缘紧张与供应过剩担忧之间拉锯，维持区间震荡。美股三大指数再创收盘新高，科技股领涨，AI与硬件产业链成为亮点。国际方面，巴以局势升级、欧美加码能源制裁、特朗普推行签证与药品政策，均增加市场不确定性。国内数字经济规模突破50万亿元，AI相关岗位需求激增，成为新增长引擎。

黄金市场延续强势表现。周一现货金一度触及3736.28美元/盎司，创历史新高，今年以来累计涨幅已超40%。周二亚市早盘再度刷新纪录至3748.62美元，市场普遍押注美联储10月和12月将继续降息。美联储理事米兰主张更大幅度宽松，认为当前政策过度紧缩，而包括圣路易斯联储主席穆萨莱姆在内的部分官员则强调通胀压力犹存，进一步降息空间有限。这种分歧加剧了市场对未来政策路径的揣测。技术面上，3700美元关口已转为强支撑，若守稳，多头有望冲击3760至3800美元，甚至挑战3900美元与4000美元心理关口。

避险资金持续流入为金价提供坚实支撑。俄乌冲突、中东局势紧张叠加全球关税与贸易摩擦，使黄金避险属性再度凸显。瑞士8月对中国黄金出口大增254%，显示新兴市场需求旺盛；白银亦创14年新高至43.99美元，贵金属板块全面走强。分析人士指出，金银联动上涨反映了金融与工业双重逻辑的支撑。

美元指数周一小幅走低至97.34，结束三连涨，投资者在等待鲍威尔讲话与核心PCE数据公布前保持谨慎。美债收益率维持在4.145%附近，显示市场对通胀韧性依旧担忧。若数据走弱，美元或承压下行，但若收益率稳定，美元仍可能在98.238一线受阻。英镑、欧元、日元均呈现小幅反弹，日本央行选举前的政策不确定性令日元波动放大。

原油市场在供应与制裁博弈下维持震荡。布伦特原油收于66.57美元，WTI收于62.64美元，均小幅下跌。OPEC+逐步恢复产量、伊拉克出口有望恢复，IEA上调过剩预测，均加剧市场担忧。与此同时，乌克兰持续打击俄能源设施，特朗普敦促欧洲停止购买俄油，欧盟则将俄液化天然气禁令提前至2027年实施，并扩大对俄油企及“影子船队”的限制。这些措施虽增加不确定性，但未能扭转供需失衡。分析师普遍认为，布伦特短期将在65至70美元区间运行，若库尔德原油恢复出口，油价上行空间将受限。

股市方面，美股三大指数连续第三日收创纪录高位，道指涨0.14%，标普500涨0.44%，纳指涨0.70%。科技股领涨，英伟达上涨3.9%，宣布向OpenAI投资最高1000亿美元并供应数据中心芯片；苹果因iPhone 17需求强劲上涨4.3%；特斯拉亦上扬近2%。分析师提醒，股市估值已处高位，若缺乏新的增长催化，可能面临回调压力。

国际局势复杂。法国、比利时等多国承认巴勒斯坦国，以色列表态战争目标不限于加沙，地区紧张升级。美国取消多名巴西官员签证并冻结资产，加剧美巴关系紧张。特朗普提出H-1B签证费用高达10万美元的新政，银行业加速转向印度外包中心。其同时暗示泰诺药品或与自闭症相关，引发舆论风波。美联储官员分歧则突显政策路径的不确定性。

国内方面，数字经济规模已超50万亿元，核心产业增加值占GDP约10%，虚拟现实、飞行模拟和AI动画制作等新兴岗位快速增长。秋招数据显示，算法工程师招聘需求同比大增69%，平均月薪超2万元，留学生回流趋势明显，AI产业链正成为就业与经济增长的重要支撑。

总体来看，黄金因降息预期与避险需求强势上攻，美元在数据与官员表态前震荡观望，原油在制裁与供应过剩博弈中徘徊，美股在科技股驱动下创新高。国际局势与国内产业升级交织，使市场在不确定性与机遇并存的背景下保持高波动运行。

黄金再度突破历史高位，受美联储宽松预期与避险需求推动；美元与美债维持震荡，走势取决于PCE数据与鲍威尔讲话；原油在制裁与供应过剩博弈中区间运行；美股在科技股提振下创新高，但高估值引发担忧。国际局势复杂，国内数字经济与AI产业快速成长。整体而言，市场在多重变量作用下维持高波动格局，未来方向将受美联储政策与全球风险事件决定。

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