DBG Markets盾博:2025年9月23日市场报告

黄金受阻于斐波那契扩展位， 金属面临回调风险

黄金在今日亚洲时段延续涨势，触及每盎司 3,759 美元的历史新高。此次上涨受到央行持续买入、通胀担忧挥之不去以及美元走软的推动。避险需求依旧强劲，加上动能交易者推动市场上行，目前几乎没有明显的负面因素阻止黄金继续上涨。

美联储信号与美国数据聚焦

黄金的上涨也受到美联储进一步降息预期的支撑。上周的 25 个基点降息，加之年内最多再降两次的指引，推动了强劲买盘。

不过，随着美联储官员对过度鸽派押注的反击，市场定价开始有所调整。尽管近期美元走软，但决策者的表态凸显了内部意见分歧：

· 圣路易斯联储主席穆萨莱姆（Alberto Musalem）和亚特兰大联储主席博斯蒂克（Raphael Bostic）警告称，通胀依然过高，进一步宽松的理由并不充分。

· 克利夫兰联储主席哈马克（Beth Hammack）强调，政策目前应保持在限制性区间。

· 与此同时，新任美联储理事米兰（Stephen Miran）则呼吁更快、更大幅度的降息，凸显政策观点分裂。

关于美联储下一步政策的争论可能为黄金的短期走势带来波动，若美元重拾动能，黄金不排除面临回调风险。

黄金面临回调风险

从技术角度看，黄金目前徘徊在 3,759 美元纪录高位附近，该位置正好符合我们此前提到的斐波那契 161.8% 扩展位，这暗示当前波段的涨势可能遭遇挑战。

XAU/USD，2小时图

若未能持续站稳在该区域上方，可能引发获利回吐与修正性回调。短期支撑位看向 3,727–3,715 美元区间，其次为 3,700 美元关口。

若跌破 3,700，则可能打开更深回调空间，进入 3,700 以下区域。反之，若能有效突破 3,770 美元，则可能延续涨势至 3,800 美元，但动能指标已显示市场逐步进入超买状态。

XAU/USD，日线图

更广阔的走势中，黄金依然处于明确上升趋势，但短期调整风险较高。关键关注区间在 3,700–3,631 美元，该区域预计会形成强劲支撑。

若此区间失守，回调可能加深，潜在目标为 3,538–3,485 美元区间，对应 50% 与 61.8% 的斐波那契回撤位。

白银或跟随黄金动能

XAG/USD，4小时图

与此同时，白银继续跟随黄金走势，升至约 44 美元的历史新高。但同样面临超买风险。

技术上，43 美元附近为近期支撑。若跌破该位，可能进一步回调至 41.35–40.50 美元区间。

结论

尽管黄金与白银或继续吸引强劲动能，但交易者应谨慎追高，因为超买风险依然显著。

整体趋势依旧看涨，但短期内存在修正性回调可能。未来走势将取决于即将公布的美国数据以及美联储官员最新表态如何重新塑造市场预期。

若数据表现强劲或美联储立场转向不那么鸽派，可能引发市场重新定价，使黄金在短期内尤其容易受到情绪波动的影响。