BCR解读：美元走强压制金价，配置价值依旧突出

BCR观点：黄金高位整固，短期动能不足

黄金价格继续在每盎司3600美元上方震荡，但即便美联储开启新一轮宽松周期，金价上涨动力依旧有限。分析师指出，近期的高位回调主要来自投资者的获利了结，以及美联储释放出的“风险管理式”降息信号。鲍威尔明确表示，美联储并非开启激进宽松，而是谨慎应对就业市场降温与通胀压力，这为美元提供支撑，同时也限制了黄金的短期涨幅。

BCR解读：美元走强压制金价，但长期逻辑不改

市场普遍认为，美联储的渐进式降息意味着利率下行空间存在，但美元的相对强势仍对黄金构成压力。不过，从中长期来看，经济与地缘政治的不确定性、央行持续买入黄金等因素，仍在为金价提供坚实支撑。法国兴业银行最新策略甚至将黄金配置比例上调至10%，并预计到2026年金价有望徘徊在4000美元附近。

BCR观察：投资者的黄金配置分歧

在黄金配置比例上，不同机构意见存在分歧。部分基金经理建议投资组合中黄金占比在5%至10%之间，而另一些则主张提升至15%甚至更高。Catalyst基金首席投资官米勒认为，在美元信用逐渐削弱、政府债务高企的背景下，黄金的吸引力远超传统大宗商品。正因如此，黄金不仅是避险工具，更被视为对冲美元贬值的核心资产。

BCR提醒：黄金仍具战略配置价值

尽管部分投资者在高位选择获利了结，但整体市场对黄金的兴趣正在回升。随着美元与其他法定货币的信任度下降，黄金在全球资产配置中的地位进一步凸显。正如多位分析师强调的那样，黄金的合理持仓比例绝不应为零。即使在波动期，最低3%至10%的配置也能为投资组合提供良好保护。

BCR总结：关注长期趋势与配置策略

BCR研究团队认为，黄金短期仍将维持高位震荡格局，但长期上涨逻辑依然清晰。央行买盘、通胀担忧及美元地位削弱，均为金价提供坚实支撑。对于投资者而言，合理确定配置比例并结合风险承受能力，是在黄金市场中保持稳健收益的关键。