周评：本周重点关注9月美联储决议

一、当周复盘

1、美国8月CPI

当地时间9月11日，美国劳工统计局公布数据显示，8月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%，高于预期的0.3%，录得七个月来最大涨幅；同比增速为2.9%，亦高于7月的2.7%。剔除食品和能源的核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨3.1%，与市场预期一致。

与此同时，美国初请失业金人数升至26.3万人，为2021年10月以来最高水平，四周均值也升至24.05万人。尽管节假日效应可能带来短期波动，但整体趋势显示裁员活动正在增加。通胀再度抬头与就业走弱叠加，引发市场对“滞胀”的担忧。但分析人士普遍认为，美联储9月启动降息的节奏不会因此受阻。

2、中国8月CPI

8月，中国CPI环比涨幅为0，低于历史同期均值0.3%；同比由平转为下降0.4%。核心CPI环比涨幅为0，持平于历史同期平均水平；同比上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，连续第4个月扩大。

整体而言，年初以来物价偏低态势延续。往后，翘尾因素拖累消退或带动8月后PPI同比、四季度CPI同比改善，但物价能否持续回升不确定，后续需关注国际经贸环境波动压力及内需提振情况。

3、欧洲央行利率决议

北京时间9月11日20:15，欧洲央行将存款机制利率维持在2%不变，符合市场预期，主要再融资利率和边际贷款利率维持在2.15%和2.40%不变。欧洲央行并未对特定的利率路径做出预先承诺，并称将采取数据依赖和逐次会议的方式，来决定适当的货币政策立场。

4、美股

9月12日，道琼斯工业平均指数收跌273.78点，跌幅0.59%，报45834.22点，本周累涨0.95%。标普500指数收跌3.18点，跌幅0.05%，报6584.29点，本周累计上涨1.59%。纳斯达克指数收涨98.03点，涨幅0.44%，报22141.10点，本周累涨2.03%。

5、美元指数

9月12日，衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0.02%，在汇市尾市收于97.549。从技术面来看，该指数目前交易于50日平均线（98.12）下方，这进一步强化了其短期看跌倾向。由于美元指数维持在50日平均线下方，且市场对降息的预期稳定在“降息25个基点”附近，短期汇率走势将取决于9月美联储决议发布的政策指引。

6、黄金

9月12日，现货黄金报每盎司3648.55美元，上涨0.4%，接近周二创下的3673.95美元的纪录高位，周线连续第四周上涨，本周上涨1.56%。瑞银将今年底金价预测上调300美元至每3800美元/盎司，而明年中预测则上调200美元至3900美元/盎司。

7、原油

9月12日，油价上涨，此前乌克兰无人机袭击导致俄罗斯西部最大港口暂停装货，但涨幅因对美国需求的担忧而受限。布伦特原油期货收于每桶 66.99 美元，上涨 0.93%。美国原油收于62.69美元，上涨 0.51%。花旗发表研究报告指出，油价正处于基本面日益看淡与地缘政治风险加剧的拉锯战之中。

二、本周重点事件展望

1、美联储利率决议

9月18日，美联储利率决议重磅来袭，降息甚至50点激进降息或板上钉钉。 日前美国发布的8月CPI报告显示，通胀整体保持温和态势。尽管8月CPI同比小幅回升至2.9%，但核心CPI同比和环比均持平预期，未出现此前市场担忧的因关税措施引发的失控性通胀。

2、加拿大央行政策利率

9月17日，加拿大央行将公布利率决议，市场普遍预期其将降息25个基点。加拿大近期就业数据显著恶化——8月失业率升至7.1%、连续两月减少超10万个岗位，加大了央行采取行动的压力。尽管9月16日将发布的通胀数据仍存变数，但多数机构认为，经济疲软已使降息势在必行，若启动宽松，加元短期或承压。

3、英国央行政策利率

9月18日，英国央行将公布最新政策利率决议。鉴于近期通胀数据意外反弹至18个月高点，且央行内部在8月会议上已出现严重分歧，市场普遍预计本次会议将维持利率在4%不变。

4、日本央行利率决议

9月19日，日本央行将公布利率决议，此次会议正值日本政治进入高度不确定时期。9月7日，首相石破茂突然宣布辞职，自民党预计将于9月下旬至10月上旬举行总裁选举，新首相很可能在10月就任。这一政治过渡期内，党内派系博弈加剧，可能影响财政和货币政策预期。目前市场普遍预计日本央行9月将按兵不动，主要源于政治不确定性暂时抑制了货币政策正常化的紧迫性。