MH Markets迈汇：从利率到关税——不确定性放大下的资产价格与避险逻辑

全球资本市场在 9 月迎来关键时刻：美联储议息在即、美国就业与通胀数据释放新信号，同时关税与贸易政策变量增加市场波动性。利率与贸易政策的不确定性，正在共同放大资产价格的波动，并引导避险情绪抬升。

利率预期摇摆，降息概率上升

最新调查显示，多数市场机构预期美联储将在下周降息 25 个基点，并可能在年内再降一次。背后原因在于就业市场动能放缓以及近期官方对就业数据的下修，这意味着美国经济增长正进入降温通道。

市场定价也印证了这一点：

● 美元指数下行至约 97.5–97.6 区间，创下七周低点。

● 欧元反弹至 1.173 附近，美元兑日元跌至 147.1–147.5 区间。

● 美债收益率同步走低，10 年期美债收益率降至约 4.02%。

这组组合，体现了典型的「降息预期效应」：美元走弱，债市走强。

资产价格连创高位

在宽松预期下，美股持续走强。标普 500 与纳斯达克再创历史收盘新高，道琼斯亦稳步上扬。科技股与成长股在低利率环境下优势显著，成为资金首选。

与此同时，黄金价格逼近历史高点，反映出投资者并未完全放下风险防范。在不确定性加剧时，黄金既是对冲美元贬值的工具，也是传统避险资产。

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关税与外部政策风险的额外扰动

除了利率路径，政策不确定性还来自贸易领域。近期，美国关税政策调整对部分新兴市场货币形成压力。印度卢比在 9 月创下新低，显示资金外流与外部冲击的敏感度正在增加。

这意味着，在全球资本再配置的过程中，利率、汇率与贸易政策三者形成了复杂的交织：

● 利率下降 → 资金追逐风险资产；

● 美元走弱 → 非美货币与黄金受益；

● 关税与政策不确定性 → 个别市场承压，新兴市场分化。

投资者如何应对？

MH Markets迈汇认为，在「利率 + 关税」双重不确定性放大的环境中，投资者应关注以下几条思路：

⑴ 外汇市场

美元弱势可能延续至美联储会议前后，欧元、日元与商品货币相对占优。但需警惕「买预期、卖事实」效应，即利率一旦落地，市场或出现短线反转。

⑵ 股市

科技与成长板块在低利率环境下表现强劲，但估值已高，若企业财报或政策信号不及预期，易引发回调。建议分散配置，避免集中押注单一行业。

⑶ 债券市场

长端美债收益率下行提升了优质债券的配置价值。对于寻求稳定收益的投资者，适度延长久期可能是合理策略。

⑷ 黄金与避险资产

在宽松与政策不确定性并存下，黄金依旧是长期配置的重要一环，能在市场突发波动时提供防护。

结语：不确定中的理性与分散

从利率到关税，政策不确定性正在叠加并放大资产价格的波动。但换个角度看，这种不确定性本身也在创造新的机会。

MH Markets迈汇提醒投资者：与其预测市场的单一方向，不如通过合理分散与灵活管理，把握结构性机会，平衡收益与风险。在多变的市场中，稳健的策略才是穿越周期的关键。