DBG Markets盾博:2025年9月9日市场报告

股市上涨，黄金创新高：美联储降息与通胀数据成焦点

美国股市周一小幅上涨，受到市场对美联储降息预期上升的支撑。市场目前预计2025年将有三次降息，提振整体风险情绪并推动全球股市走高。日本日经225指数同样延续涨势，再创历史新高。

不过，涨幅仍然有限，因投资者在本周关键的美国通胀数据（周三PPI、周四CPI）公布前保持谨慎，这将对美联储政策预期起到决定性作用。

降息预期推动市场

降息预期仍是情绪的主要驱动力。交易员已完全消化美联储将在下周9月会议上降息25个基点的预期。根据CME FedWatch工具，市场认为9月降息的概率为88.4%，并预计2025年将有三次降息。

然而，乐观情绪需要保持谨慎。历史上，市场往往会在实际降息落地后迅速重新定价，这可能限制美股的持续上涨空间。本轮行情能否延续，最终仍取决于即将公布的通胀数据和美联储的政策指引。

US500（标普500指数），H4图表

从技术面来看，US500近期的上涨形成了一个上升楔形形态，这通常意味着尽管趋势仍在上行，但上涨动能正在减弱，反映出市场的谨慎乐观情绪。

整体趋势依然偏多，但若价格有效跌破楔形下沿，可能引发更深的回调或获利了结。这类走势很可能与市场对美联储降息预期的重新校准同步出现，尤其可能在本周通胀数据或下周美联储决议后发生。

降息预期推动市场

黄金周一强势上破3600美元关口，创下历史新高。周二亚洲时段，金价继续稳稳守在这一关键水平上方，凸显强劲的上涨动能，短线依然偏向上行。

推动黄金上涨的几个主要因素包括：

· 美联储降息预期 —— 降息前景降低了持有无收益资产（如黄金）的机会成本；

· 债市波动与财政担忧 —— 全球债券收益率高企及持续的财政风险推升了避险需求；

· 美国经济数据走弱 —— 就业市场降温迹象强化了政策宽松的预期，进一步支撑金价。

黄金，四小时图表

黄金，15分钟图表

从技术角度看，突破3600美元确认了大趋势的延续，该水平如今可能成为强有力的心理支撑，只要市场情绪没有出现明显转变。

短线来看，上涨趋势仍然完好，除非出现明确的反转形态，否则大方向依然倾向上行。但需要警惕短期风险：若即将公布的美国通胀数据或美联储言论改变市场对降息的预期，本轮急涨可能引发获利了结。除非形成明确的反转信号，黄金在短期内仍将获得良好支撑。

市场前瞻

展望未来，投资者将重点关注本周公布的美国通胀数据，这将成为美联储9月政策会议预期的关键驱动因素。

· 若通胀低于预期，将强化降息押注，利好股市和黄金；

· 若通胀高于预期，可能重新引发对长期紧缩或更偏鹰派降息的担忧，从而打压风险资产。

对于黄金而言，结构性支撑仍然存在，但若市场情绪出现转变，金价不排除短期回调的可能。