美国经济数据改善，黄金承压回落

当地时间2025年8月26日，美国公布的多项关键经济数据给黄金市场带来复杂影响。

首先，美国7月耐用品订单月率下降2.8%，虽连续第三个月下滑，但跌幅明显小于市场预期的4%，且远好于前值9.4%的大幅收缩。

如果剔除波动性较大的运输和航空因素，核心耐用品订单反而上升1.1%，显示企业资本支出依然活跃，制造业投资具备韧性。

这一结果削弱了市场对经济衰退的担忧，美元得到一定支撑，从而压制了黄金的避险吸引力。

其次，美国8月里士满联储制造业指数从前值-20大幅回升至-7，超越预期的-11，表明该地区制造业正加速修复。

作为美联储观察的区域经济指标，其改善令市场对整体制造业复苏前景更有信心，也使得市场预期美联储短期内不会过快放松货币政策。

在美元和美债收益率均可能上扬的背景下，黄金的避险价值进一步削弱。

与此同时，美国6月FHFA房价指数月率下降0.2%，略差于预期的-0.1%，显示房地产市场已有降温迹象。

房价的轻微回落可能会在一定程度上缓解通胀压力，从而为黄金带来有限利多。

但与制造业与资本支出数据的强劲相比，房价指数的作用偏弱，难以主导市场走势。

综合来看，当日公布的经济数据整体向好，耐用品订单和区域制造业指数优于预期，成为黄金承压的核心原因。

尽管房价指数的小幅走弱为金价提供了部分支撑，但在经济信号偏强的主基调下，市场更倾向于认为美联储有能力维持相对紧缩的货币环境，黄金的上行动能因此受限。

短期内，黄金市场可能在避险需求不足与美元走强的双重压力下维持偏弱格局。

注：市场有风险，投资需谨慎。本文分析仅供参考，不构成任何投资建议。

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