【BCR财经速递】美股考验继续：全看英伟达财报

交易员们带着一丝宽慰开启本周行程——美联储主席鲍威尔终于释放鸽派信号，暗示降息已在不远处。然而市场的紧张情绪并未完全消散，尤其在经历上一周科技股连续遭遇抛售之后，美股仍面临一场严峻的考验。

上周五之前，市场情绪一度跌至低谷。标普500指数连续五个交易日收跌，创下自1月以来最长连跌纪录。彼时，华尔街纷纷下调对美联储即将降息的预期。转折出现在鲍威尔的讲话，他不仅打消了市场疑虑，更推动标普500录得5月以来最大单日涨幅，距离历史高点仅差不足2点。

眼下，所有人的目光聚焦于英伟达（NVDA.O）。该公司将于周三美股盘后公布季度业绩。交易员期待这份财报能够缓解市场对人工智能支出放缓的忧虑，并有力证明本轮股市上涨并非另一场科技泡沫。“英伟达的表现对大盘至关重要，任何超预期的强劲数据都可能成为点燃行情的新燃料，” Stewart Partners财富管理公司执行董事Eric Beiley表示，“最大的风险在于，如果AI投资未能持续兑现预期，市场情绪转趋谨慎，股市可能面临显著冲击。”他透露，自己虽持有英伟达头寸，但在其股价大幅上扬后已开始增加对冲仓位。

作为AI浪潮中的核心参与者，英伟达在标普500指数中的权重已逼近8%，被视为市场的关键风向标。其芯片产品广泛应用于各大科技巨头，Meta、微软、Alphabet和亚马逊等贡献了该公司40%的营收——这些企业同样高居标普500权重榜前十。因此，英伟达的财报及业绩指引已被市场视为重大事件。

投资者对英伟达的业绩并非毫无预期。其重要客户在本轮财报季中多数交出稳健成绩，并承诺进一步增加资本支出，规模达数十亿美元，这为英伟达的盈利与前景提供了支撑。然而Bokeh Capital Partners首席投资官Kim Forrest指出：“市场压力依然巨大。过去几年中，大盘很大程度上依赖英伟达及其同业支撑，我仍感到有些紧张。”

上周五，英伟达股价收涨1.7%，结束三连跌，较8月初创下的历史高点回落不到3%。华尔街普遍预期，其第二财季调整后每股收益将同比增长48%至1.01美元，营收则有望实现54%的增幅，突破460亿美元。

“英伟达似乎总在科技行业面临质疑时发布财报，这一次也不例外，”B. Riley Wealth首席市场策略师Art Hogan表示，“它有望成为提振信心的积极催化剂。”不过他也提醒，正如一份亮眼财报能推高股价并带动大盘，任何不及预期的表现亦可能使涨势戛然而止，甚至引发显著抛压。据Bloomberg数据，期权市场已押注英伟达在财报公布后将出现约6%的股价波动。

尽管美联储降息预期升温有利于英伟达这类成长股，却无法完全消解市场对高估值的担忧。目前，标普500指数的远期市盈率约22倍，高于19倍的十年均值；英伟达的市盈率维持在34倍，虽低于五年平均的39倍，但仍处于高位。“估值已达到令人目眩的水平，”Eric Beiley坦言，“但投资者选择忽略风险，将希望寄托于这些AI领军企业持续交出超预期业绩。”

此外，英伟达在中国市场的销售前景仍是未知数，构成潜在压力。尽管如此，华尔街分析师仍普遍看好其走势。过去一周，覆盖该股的79位分析师中至少有9人上调了目标价，平均预期升至194美元，较上周五178美元的收盘价仍有约9%的上涨空间。

除英伟达财报外，交易员也将密切关注周五公布的核心个人消费支出（PCE）物价指数，以研判通胀走势、评估货币政策前景。然而就短期而言，市场最大的焦虑仍集中于英伟达会否成为新一轮抛盘的导火索。

“我确实感到担忧，”Beiley补充道，“经济正面临关税压力和就业增长放缓的双重考验。一旦有利空消息出现，这些高估值个股极易出现大幅回调，而整个市场也暴露在权重过度集中的风险之下。”