RG 资讯 | 高盛策略官：9月不降息的可能性甚至比降50个基点更低

华尔街正在为美联储9月的降息做准备。

当被问及在可能的降息前夕，他在“所有资产类别”中最看好的交易是什么时，高盛全球银行和市场首席战略官乔希·希夫林（Josh Schiffrin）给出了明确答案。

希夫林表示，在几乎确定会降息的背景下，五年期美国国债仍是他最看好的交易。

他在上周五的高盛《市场》播客中指出，五年期国债收益率在3%至4%之间的区间尤其有吸引力，特别是在经济不确定性加剧的环境下。

他强调，五年期美债不仅估值合理，还能在风险市场走弱时提供良好保护。

截至周二欧洲交易时段，五年期美债收益率为3.85%，较年初的4.38%明显下降，显示市场已强烈预期美联储将转向宽松。

他进一步表示，疲软的就业数据是推动降息的关键。7月美国仅新增7.3万个就业岗位，远低于10.6万的预期，显示劳动力市场正在降温。

希夫林认为，9月降息25个基点的可能性极高，不降息的概率甚至比一次性降息50个基点还低。

这一观点与市场主流基本一致。路透对110位经济学家的调查显示，61%的人预计美联储将在9月会议上将基准利率下调25个基点至4%-4.25%，这将是2025年的首次降息，此前美联储已连续五次按兵不动。

美联储主席鲍威尔近期强调通胀仍高于2%的目标，需要继续评估加息的滞后效应。美联储自去年底以来在五次会议上均维持利率不变，最近一次是在7月底。

然而，随着就业增长放缓和经济走弱迹象增多，投资者普遍认为美联储已不得不采取行动。与此同时，消费者与企业信心仍然脆弱，还受到特朗普政府关税政策的不确定性冲击。

政治层面也加大了压力。特朗普总统反复公开要求鲍威尔降息，称高借贷成本正在削弱美国竞争力。

他多次在集会、社交媒体和采访中强调，货币宽松对保持经济增长至关重要。

虽然鲍威尔至今保持谨慎，强调独立性和谨慎行事，但一旦9月真的降息，外界势必会猜测这是特朗普施压的结果。

对于高盛而言，结论非常清晰：在政策转向宽松的背景下，五年期美债既具投资价值，又能提供防御作用。希夫林甚至暗示，这可能不只是一次性的降息，而是开启一个延续至2026年的宽松周期。

如果经济进一步走弱，高盛预计美联储将在2025年9月、10月和12月各降息25个基点，并在2026年再降息两次，使政策利率最终降至3%-3.25%。