市场洞察 | 降息预期升温黄金三连阳，原油跌至一周低点

周一，受美联储降息预期升温及全球贸易紧张局势加剧影响，黄金连续第三个交易日上涨，盘中一度触及 3385.26 美元/盎司，收于 3373.56 美元/盎司；因 OPEC+ 此前同意于 9 月再次大幅增产，加剧市场对供应过剩的担忧，原油价格走低，跌至一周低点。

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受美联储降息预期升温及全球贸易紧张局势加剧等因素影响，黄金周一连续第三个交易日上涨，盘中一度触及 3385.26 美元/盎司。截至收盘，现货黄金上涨 0.32%，报 3373.56 美元/盎司。

上周公布的美国经济数据提升了市场对美联储降息的预期，推动金价上行。数据显示，美国 7 月就业增长不及预期，且前两月非农就业岗位大幅下修 25.8 万个，反映劳动力市场状况急剧恶化。此外，由于关税抬高部分商品成本，美联储青睐的通胀指标 —— 美国 PCE 数据在 5 月上修至增长 0.2% 后，6 月再度增长 0.3%。

当地时间周一（8 月 4 日），旧金山联储主席戴利（Mary Daly）表示，随着越来越多证据显示美国就业市场走软，且尚未出现由关税引发的持续性通胀迹象，降息时机正在临近。

此外，全球贸易紧张局势进一步推升避险情绪，从而提振黄金。媒体报道称，当地时间周一，美国总统特朗普再次对印度发出关税威胁。

技术面来看，黄金昨日延续震荡上行节奏，亚欧盘金价依托 3345 一线强势上扬，午后欧盘持续拉升并突破 3370 关口形成接力，晚间美盘回踩企稳 3361 后再度冲高，突破 3380 并强势收盘，日 K 线录得震荡破高中阳，日线级别形成连阳拉升破高形态。

今日关注：

今日操作上建议考虑以回调做多为主，反弹做空为辅。

• 上方短期重点关注 3390-3400 一线阻力；

• 下方短期重点关注 3360-3350 一线支撑。

原油>>

周一，因 OPEC+ 此前同意在 9 月再次大幅增产，市场对供应过剩的担忧加剧，原油价格走低，跌至一周以来最低水平。截至收盘，WTI 9 月原油期货下跌 1.04 美元，跌幅超 1.54%，报 66.29 美元/桶；布伦特 10 月原油期货下跌 0.91 美元，跌幅约 1.30%，报 68.76 美元/桶。

上周日（8 月 3 日），OPEC+（石油输出国组织及其盟国）同意将 9 月石油产量提高 54.8 万桶/日，这标志着 OPEC+ 全面提前解除了自 2023 年起实施的 220 万桶/日自愿减产协议。该决定虽符合市场预期，却进一步加剧供应端压力。

OPEC+ 表示，此举基于市场基本面健康的判断。但美国政府公布的数据显示，5 月美国汽油需求为 2020 年疫情以来最疲软水平，而 5 月正值夏季驾车旺季的开始。此外，美国当月石油产量创下月度新高，加剧了全球供应过剩忧虑。

高盛上周日重申预期：预计 2025 年第四季度和 2026 年布伦特原油均价分别为 64 美元和 56 美元，但近期走势可能对该基准预测构成越来越大风险。

技术面来看，油价昨日震荡偏弱，延续空头形态。亚欧盘反弹受阻于 67.7 关口后持续下行，晚间美盘跌破 66 关口，最低触及 65.4，弱势收盘。日 K 线收震荡中阴，油价已连续三个交易日单边下行，短期空头弱势分界线下移至 67.5 关口附近。

今日关注：

今日操作上建议考虑以反弹高空为主，回踩低多为辅。

• 上方短期关注 68.5-69.5 一线阻力；

• 下方短期关注 65.0-64.0 一线支撑。

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