【BCR财经速递】美国铜市遭遇历史性暴跌，关税调整引震荡

美国铜市场近日创下有史以来最大单日跌幅，纽约商品交易所（COMEX）铜期货价格单日暴跌20%。这一剧烈波动源于特朗普政府最新公布的铜关税政策调整，将进口量最大的精炼铜排除在50%关税清单之外，令市场大感意外。

政策调整引发连锁反应

根据白宫周三发布的公告，自8月1日起将对进口铜半成品征收50%关税，但精炼铜（阴极铜）不在征税之列。这一决定直接导致美国铜价较伦敦金属交易所（LME）基准铜期货的溢价从28%大幅回落。此前市场普遍预期关税将适用于所有精炼铜进口，交易商已为此做了大量准备。

这一政策转向是特朗普给铜市场带来的最新“惊喜”。今年初当特朗普首次暗示可能加征关税时，曾引发美国铜价相对全球市场的飙升，促使贸易商争相赶在关税实施前向美国发货。本月早些时候宣布的50%关税税率——是市场预期两倍的消息，又推动美国铜价创下历史新高。

市场格局面临重塑

精炼铜被排除在关税清单之外的决定，可能彻底改变铜的全球贸易流向。作为电线等关键工业原料，铜在全球经济中扮演重要角色。近几个月来大量运往美国形成的巨大库存，现在可能面临重新出口。

“如果阴极铜被排除在外，套利机会就结束了，”法国兴业银行大宗商品研究主管迈克尔·黑格表示，“市场应该会重新回归平价。”

政策背后的行业博弈

这一政策调整源于铜行业的积极游说。行业代表提出，美国没有足够产能立即替代所有铜进口。“特朗普政府听取了我们行业的关切，做出了明智的战略决定，”国际铜业协会主席表示，“这一举措既保护了美国利益，又保持了供应链的安全和韧性。”

值得注意的是，精炼铜进口关税的前景并未完全消失。白宫公告称，商务部建议从2027年起对精炼铜征收15%关税，2028年提高至30%。特朗普已指示商务部长在2026年6月底前提供市场评估报告，以决定是否实施这一“分阶段关税”。

具体征税范围与影响

根据公告，50%关税将适用于铜管、铜线、铜棒等半成品，以及管件、电缆等铜密集型产品。铜矿石、精矿、阴极铜等初级产品不在征税之列。白宫特别说明，新关税不会与汽车进口关税叠加。

政策还要求美国生产的高品质废铜必须有25%在国内销售，但短期内影响有限，因美国约40%的废铜和75%的铜精矿已在境内加工。

市场反应两极分化

这一决定导致Freeport-McMoRan等美国生产商股价下跌，同时让以智利国有供应商Codelco为首的美国精炼铜主要出口商松了一口气。“这对智利、对Codelco、对我们的美国客户来说都是好消息，”Codelco董事长表示。

分析人士指出，这一政策调整在短期内将重塑全球铜贸易格局，但中长期仍存在不确定性，特别是2026年可能重新评估的精炼铜关税政策，将继续影响市场预期和投资决策。