本周展望：美国CPI公布在即，市场紧绷：关键技术位、风险与情境分析

随着市场参与者关注即将于**7月11日（周四）**公布的美国通胀数据，本周的交易环境呈现出谨慎乐观与对美联储政策预期收紧交织的态势。受益于鹰派的美联储言论与强劲的劳动力数据，美元走势稳健。

同时，黄金仍处于微妙平衡状态，在关键阻力位附近徘徊，交易者正在权衡其作为避险资产与对抗顽固通胀的对冲工具的双重角色。与此同时，原油价格在震荡区间内大幅波动，受到需求预期与库存数据变化的推动。

本报告中所提及时间均为北京时间。

黄金（XAU/USD）分析

黄金正在向关键阻力区推进，目前交投于 3,334.57美元 附近，接近 7月3日的主要日内高点 3,339.64美元。过去一周价格走势波动剧烈，7月7日一度急跌至 3,284.86美元，随后出现强劲V型反弹。这表明多头已重新掌控主动权，但目前价格正在测试上方阻力，可能面临获利了结的压力。

XAUUSD一小时图

靠近3,339–3,340美元的红色阻力区是关键，该水平此前多次未能有效突破。如果小时图确认突破并收于其上，可能吸引动量买盘，开启上行通道，目标指向3,360美元，甚至可能达到3,375美元。反之，如再次受阻，价格可能回撤，短线支撑位于 3,320美元，更强支撑位在 3,300美元 附近。

从基本面看，全球央行持续购金和美国政策不确定性为金价提供支撑。若7月11日公布的CPI高于预期，在实际收益率回落的情况下可能利多黄金，但美元强势反应则可能限制其上行空间。

总体而言，黄金受全球宏观风险支撑，但正接近技术临界点。预计在中旬数据出炉及美联储预期变动前，波动性将保持高位。

美元/日元（USD/JPY）分析

美元/日元延续升势，目前交投于 146.951日元 附近，略低于 7月8日录得的显著高点 147.088日元。这波上涨反映出美日利差的扩大以及市场对美联储维持“更高利率更久”政策的预期，尤其在本周CPI即将发布的背景下。相较之下，日本央行依旧采取审慎立场，尽管国内通胀压力不断上升，却几乎未有干预动作。

USDJPY一小时图

自 7月3日在 143.354日元 附近找到强劲支撑以来，该货币对大幅上扬，接连突破多重阻力。价格在 146.30–146.50日元 区间短暂盘整后迅速上冲至当前水平。

尽管动能仍偏多，但接近 147.00日元 的阻力可能引发部分获利回吐或防守性操作，尤其是在本周通胀数据和美联储讲话前。

从技术角度看，若突破并站稳 147.088日元，将构成新高，有望进一步上看 147.60日元 或 148.00日元。但当前价格附近出现多根上影线，暗示短期动能可能耗尽。若未能守住 146.50日元，价格或回撤至 145.80日元，甚至 145.00日元。

基本面方面，市场高度关注日本官方是否发出干预信号。虽然目前尚无重大动作，但财政省在历史上曾在类似水平介入。若CPI强劲超预期，或将促使美元/日元突破上行。

总体来看，美元/日元依旧维持多头格局，但在宏观因素推动下，本周波动性可能显著上升，技术走势也显得相对超买。

原油（USOILRoll）分析

近期原油价格承压，目前交投于 67.03美元，接近近期区间的下沿。价格在 7月9日触及 69.26美元 高点后遭遇大幅抛售，回落至 7月4日曾见的 66.60美元 支撑位附近。市场波动性居高不下，主要受宏观经济不确定性、库存变化和全球需求情绪影响。

USOILRoll一小时图

技术面显示，油价过去一周在 66.60–69.20美元 区间内宽幅震荡。7月4日初段自低点强劲反弹，突破 69美元 后未能站稳，快速回落。

这波深度回调击穿多个日内支撑位，反映多头动能减弱。目前徘徊于 67美元 附近，正测试一处既是历史阻力又是支撑的区域。若确认跌破 66.60美元，下方目标为 65.80美元；上方阻力位现位于 68.50–69.20美元 区间。

从基本面看，原油市场信号复杂。一方面，中东地缘紧张局势升级以及美国飓风季对供应链的干扰提供支撑；另一方面，美国原油库存增加令市场承压。

EIA原油库存报告将于7月11日（周四）发布，或将加剧价格波动。

交易者还需关注OPEC+是否有新的减产讨论。目前尚未确认新一轮减产，但沙特继续实施自愿减产，使得供需关系处于脆弱平衡。

展望未来，短期趋势偏空，但市场仍处震荡区间内，新闻面风险仍大。多头需看到价格重新站上 68.50美元以上 并伴随放量，才可能重启突破行情。

关键技术位一览

前瞻展望

随着本周进入下半段，市场参与者正为一段可能波动剧烈的时段做准备，宏观数据发布和政策预期转变是主要驱动因素。

本周最受关注的风险事件是美国消费者物价指数（CPI）。若通胀数据高于预期，将强化美联储的鹰派立场，推迟降息时间表。在此情境下，美元有望走强，黄金可能受压，美元/日元则可能刷新高点。相反，若CPI数据疲软，美元可能快速回调，为大宗商品和避险资产带来提振，黄金多头或重新活跃。

原油方面，交易者也密切关注EIA原油库存数据。上周的意外库存增加加剧了市场对需求放缓的担忧，若这一趋势持续，油价可能跌向 66.60美元，甚至更低。但若库存大幅下降，则有望支撑油价回升至 69.20美元 附近，尤其是在CPI数据发布后市场风险偏好改善的背景下。

日元依然承压，主要因其货币政策与其他央行明显分化。日本央行继续实行超宽松政策，而其他央行大多保持观望或转向鹰派。美元/日元正逼近 147.00日元 的敏感干预区域，交易者应关注任何日本官方表态或突然动作，可能暗示其容忍度发生变化。

最后，由于CPI发布可能引发方向性行情，许多交易者可能在数据公布前维持策略性和区间性交易风格。主要货币对与商品价格预计将保持震荡走势，市场流动性也可能在周四前下降。虽然存在突破可能，但大多数仍需依赖通胀数据或央行政策转向等基本面催化因素。在此之前，交易者预计将保持灵活，风险控制优先于方向性押注。