Moneta每日新闻：日本国债流动性恶化，20年期拍卖备受关注

在日本国债市场深陷低流动性泥潭的背景下，即将到来的20年期国债拍卖备受市场关注。由于选举临近，市场情绪趋于谨慎，投资者可能不愿贸然入场。如果拍卖结果不理想，不仅可能导致收益率短线大幅飙升，还将进一步加剧债市的不稳定性。分析人士指出，这种不确定性或将抑制本已疲弱的市场需求。

近期数据显示，衡量日债收益率与公允价值偏离程度的指针自今年4月起快速上扬，现已远超2008年金融危机期间的峰值，显示当前市场扭曲程度为数十年来最严重。由于交易量骤降，即便是小规模买卖，也会对债券价格造成较大冲击。三菱日联摩根士丹利证券的策略师藤原和也指出，这种现象凸显出当前市场对流动性的高度敏感。

日本超长期债券收益率近期不断攀升，30年期和40年期国债收益率已升至发行以来的最高水平。这一走势始于5月，当时20年期国债认购需求跌至十余年来新低，并迅速波及至海外市场，带动美国及其他主要经济体的长债价格同步波动。

长期国债的主要买盘力量也发生了变化。过去，保险公司是这一领域的主要投资者，但目前他们的态度趋于保守，出手明显减缓。为缓解市场压力，日本财务省曾在上月宣布缩减长期债券的发行规模，包括本次即将发行的20年期债券。然而，市场担忧本月参议院选举临近，候选人或借机推动扩张性财政议题，如增加公共支出或减税，从而削弱财政部抑供举措的效果。政策与选情交织，令债市前景更加扑朔迷离。

（请注意：Moneta Markets信息目前仅针对非中国大陆区域的华文投资机构和个人，且仅提供参考价值，不具备任何现实层面指导意义。）