Moneta每日新闻：欧盟出口订单虽有反弹，贸易摩擦阴云仍笼罩前景

欧盟委员会最新的商业景气度报告显示，5月份的出口订单指数较4月有所回升，从-25.7改善至-23.2，但整体水平仍处于近年来的低迷状态。自新冠疫情以来，该指数最高曾在2022年2月达到8.4，随后持续走低，尚未见明显回暖迹象，反映出外贸需求依旧疲软。

在制造业方面，欧元区制造业采购经理指数（PMI）中新出口订单的分项指针也出现了上扬，但同样显示出外贸领域的整体表现仍不理想。该指数在过去三年多时间里基本维持在50的荣枯线以下，表明扩张乏力。

此外，德国Ifo研究所的出口预期调查亦显示5月份有所上升，但基于模型预测，德国第二季度的商品出口预计将大幅下降。贸易紧张局势加剧，尤其是美国总统特朗普扬言对欧盟商品征收高达50%的关税，可能导致欧盟出口美国的相关产品几乎完全消失，整体对美出口规模将减少超过一半。当前的关税水平预计将使欧盟对美出口损失约20%。

由于美国需求直接影响欧盟约2%的增加值，这种贸易摩擦可能对欧盟经济造成严重打击，带来的负面影响将远远超过之前估计的对欧元区GDP 0.6%的减损，德国和意大利等国可能首当其冲，受影响尤为明显。

值得注意的是，出口订单韧性部分源自美国客户在90天关税暂停期内加快囤货行为，试图应对未来不确定的关税调整。然而，这种短期囤积难以掩盖外贸形势的整体黯淡，未来外贸部门的前景仍不容乐观。

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