美元指数触底反弹，黄金面临短线卖压

「美元回稳，非美货币承压」

上周美元指数走势波动剧烈。受美国总统川普公开批评美联储（Fed）主席鲍威尔影响，市场一度对美国资产信心动摇，美元指数一度跌至2022年3月以来新低。但随着川普软化态度并对中美贸易谈判表态乐观，美元逐步回稳，收报99.61，录得五周来首次周线收涨。美元反弹施压非美货币，欧元兑美元终止四连涨，美元兑日元结束三连跌。英镑与澳元则保持韧性，连续第三周上涨。分析师指出，美元未来走势仍紧扣贸易局势及美联储政策预期。

「美元脆弱性仍存，地缘局势缓和」

尽管美债市场已出现反弹，美元指数在4月21日仍创下近三年新低。高盛避险基金主管Tony Pasquariello警告，若经济继续恶化，美元或仍被高估约20%。地缘政治方面，美国特使威特科夫与俄罗斯总统普京上周会谈，双方立场接近；美国与伊朗也同意继续核谈，尽管伊朗方面态度谨慎，川普则表示对达成协议充满信心。

【美元贬值压力 图片来源:彭博社】

「黄金短线承压，基本面仍稳固」

受贸易紧张情绪缓和影响，现货黄金自上周高点回落逾5%。美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，对冲基金经理已将黄金期货与期权净多头头寸降至一年多来最低水平。尽管短线承压，高盛指出，黄金ETF的实际持仓量仍远低于2020年高点，反映市场中长期上行空间仍存。高盛强调，阶段性清算属正常现象，剧烈回调反而提供重新布局机会。

「超级数据周来袭，就业数据成关键」

上周数据显示，「硬数据」如3月CPI与非农就业仍表现稳健，但「软数据」如制造业与服务业PMI、消费者信心指数持续疲软，显示未来预期转向保守。本周，美国将迎来一系列关键数据公布，市场关注焦点转向就业数据。重点关注指标包括周二JOLTS职位空缺、周三ADP就业报告、周四初请失业金人数，以及周五重磅非农就业报告，届时将为评估美国经济韧性与联储政策前景提供重要线索。

「黄金期权交易热络，市场分歧加剧」

随着金价触及新高，黄金ETF-SPDR（GLD）期权交易量突破130万份，刷新纪录。看跌对冲成本仍处低位，但隐含波动率大幅飙升，显示投资人对未来走势分歧加剧。Bloomberg Intelligence分析师指出，黄金与比特币近期出现现货与波动率同步上涨现象，类似近年美股「七巨头」的特征。

结论:尽管美元短线反弹，但多数分析师认为其贬值趋势未改。在美联储正式降息、中美达成贸易协议，以及美国消费支出维持韧性之前，美元仍面临持续外流压力。美元若延续走软趋势，黄金将继续受益于避险需求，中长期支撑基础仍然稳固。

【黄金价格】

从技术面来看，金价目前重挫至3,300美元/盎司下方，短期将首先测试3,263美元/盎司支撑位；若失守该水平，进一步下行目标将指向3,200美元/盎司。短期内，黄金价格走势仍受基本面与技术面双重交错影响，投资人需关注支撑区间表现，以掌握后续布局时机。

压力:3,363、4,000美元/盎司

支撑:3,263美元/盎司

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