ATFX金属：COMEX黄金突破3500美元，年内涨幅超三成

ATFX金属：受益于特朗普的激进政策，国际金价持续飚高，几乎每天都能刷新历史纪录。截至今日亚盘，COMEX黄金上破3500美元关口，再创历史新高，盘中涨幅达到2%以上，预计美盘时段最高点将被刷新。

特朗普几乎每一次的讲话或者行动，都能够刺激全球避险情绪。本周一，特朗普在社交媒体批评美联储主席鲍威尔是“太迟先生”，并表现“美国已不存在通胀，能源、食品及其他大多数商品价格下行趋势非常明显，几乎不可能引发通胀。但如果‘太迟先生’不立即降息，美国经济将面临放缓风险”。很显然，特朗普想要将美国经济衰退的风险归结到美联储，如果美联储按照特朗普的意愿重启降息，已经疲弱不堪的美元将再遭重击，黄金受益。

▲ATFX图

在央行的储备资产当中，黄金和美债具有相互替代的作用。在行情面，美债收益率升高，黄金的比较优势降低，市价存在下跌可能。相反，美债收益率下降时，美国和全球经济的衰退可能性增加，黄金将进入牛市周期。今年1月13日，美债收益率触顶回落，直至4月4日才寻得底部。期间，黄金一路大涨，市价从2600美元左右涨至3100美元左右，市场买入情绪浓厚。

但是，4月4日之后，十年期美债收益率急速飚高，11日至16日虽有回调，但没有破会反弹结构，预计收益率将继续上升。同期，黄金不但没有出现回调，反而涨势加速，这才出现了上破3500美元的亮眼表现。逻辑上讲，黄金和美债收益率的背离走势无法持续，未来有可能出现黄金下跌回归美债收益率，或者美债收益率骤降以匹配黄金涨势的情况。

特朗普一直要求美联储降低利率，不然威胁换条美联储主席鲍威尔。这种高压态势下，鲍威尔虽然一直强调美联储的独立性，但最终可能选择妥协并提高重启降息。至于美联储加息的可能性，目前看起来非常低。没有美联储的配合，十年期美债收益率很难长期的保持在高位。所以，我们认为，美债收益率骤降以匹配黄金涨势的概率较高，黄金疯牛走势大概率会延续下去。

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